MTU Aero Engines Aktie: Trotz Rekord abgestraft

Der Triebwerksbauer meldet Rekordwerte bei Umsatz und Gewinn, doch die Aktie verliert deutlich. Grund ist die enttäuschende Prognose für den freien Cashflow im Jahr 2026.

MTU Aero Engines liefert das beste Geschäftsjahr der Unternehmensgeschichte ab – und wird an der Börse trotzdem verkauft. Der Triebwerksbauer verliert am Dienstag rund sechs Prozent an Wert, obwohl Umsatz, Gewinn und Dividende neue Bestmarken erreichen. Die Zahlen stimmen, doch der Markt schaut nach vorn. Und da gibt es ein Problem.

Der DAX notiert nahezu unverändert bei 24.967 Punkten, MTU hingegen sackt auf 380 Euro ab. Der Grund: Der Ausblick auf den freien Cashflow enttäuscht die Investoren. Für 2026 peilt das Unternehmen etwa 500 Millionen Euro an – die Analysten von JP Morgan hatten mit 545 Millionen gerechnet. Diese Lücke reicht offenbar aus, um die starken Zahlen aus 2025 zu überschatten.

Rekorde überall – nur nicht beim Kurs

Die Bilanz für 2025 kann sich sehen lassen: Der Umsatz kletterte auf 8,7 Milliarden Euro, das operative EBIT stieg überproportional auf 1,4 Milliarden Euro. Die Marge verbesserte sich deutlich auf 15,5 Prozent, unter dem Strich verdiente MTU 968 Millionen Euro. Der Auftragsbestand erreichte 29,5 Milliarden Euro – das entspricht mehr als drei Jahren Arbeit.

Besonders das zivile Wartungsgeschäft (MRO) läuft rund: Hier legte der Umsatz um 18 Prozent auf sechs Milliarden Euro zu, in Dollar gerechnet sogar um 23 Prozent. Programme rund um die Geared Turbofan-Familie sowie V2500 und GEnx sorgen für hohe Auslastung. Auch das OEM-Geschäft wuchs um 14 Prozent auf 2,9 Milliarden Euro.

Die Aktionäre profitieren davon: Vorstand und Aufsichtsrat schlagen eine Dividende von 3,60 Euro je Aktie vor – ein Anstieg um satte 64 Prozent. Der freie Cashflow lag allerdings nur bei 378 Millionen Euro. Genau hier setzt die Kritik an.

Prognose für 2026 lässt Anleger zurückhaltend werden

Für das laufende Jahr stellt MTU weiteres Wachstum in Aussicht: Der Umsatz soll auf 9,2 bis 9,7 Milliarden Euro steigen, das bereinigte EBIT zwischen 1,35 und 1,45 Milliarden Euro liegen. Das klingt solide, doch die Analysten merken an, dass die Prognose bei höherer Basis auf weitgehend stagnierende Umsätze und EBIT zu konstanten Wechselkursen hindeutet.

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JP Morgan hebt hervor, dass MTU typischerweise konservativ plant – die Ziele werden oft übertroffen. Dennoch reicht die aktuelle Guidance nicht aus, um die Investoren zu überzeugen. Die Cashflow-Erwartung bleibt der Knackpunkt.

Die Marktstimmung wird zusätzlich durch externe Faktoren belastet: Das erneute Zoll-Chaos, eine mögliche US-Militärintervention im Iran und anhaltende Sorgen über disruptive Auswirkungen von Künstlicher Intelligenz auf verschiedene Branchen drücken auf die Stimmung. Ein hypothetisches Szenario von Citrini Research am Wochenende hat die Debatte über KI-Risiken erneut befeuert – auch wenn MTU davon nicht direkt betroffen ist.

Die Aktie notiert damit deutlich unter dem Widerstand bei 407,67 Euro. Ob die Investoren bei tieferen Kursen wieder zugreifen oder erst einmal abwarten, wird sich in den kommenden Wochen zeigen. Die fundamentalen Daten sind stark, doch an der Börse zählt das Morgen – und da braucht es mehr als solide Zahlen.

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