MTU: 9,2 bis 9,7 Milliarden Euro 2026 erwartet

Geopolitische Risiken und Lieferkettenprobleme überschatten das solide operative Geschäft von MTU Aero Engines. Der Aktienkurs fällt deutlich.

Die Auftragsbücher sind voll, das operative Geschäft brummt. Dennoch schickt der Markt die Aktie von MTU Aero Engines auf Talfahrt. Ein schwelender geopolitischer Konflikt und anhaltende Probleme bei einem wichtigen Partner überschatten derzeit die starken Fundamentaldaten des Münchner Triebwerkbauers.

Geopolitik trifft auf margenstarkes Wartungsgeschäft

Die US-Bank JPMorgan legt den Finger in die Wunde. Analyst David Perry belässt sein Kursziel zwar bei 465 Euro und stuft die Aktie auf "Overweight" ein. Er warnt jedoch vor den Folgen einer anhaltenden Blockade der Straße von Hormus. Gerade das Wartungs- und Reparaturgeschäft (MRO) von MTU reagiert empfindlich auf gestörte Lieferketten. Stockt der Ersatzteilmarkt, schlägt das direkt auf das Konzernergebnis durch. Das MRO-Segment gilt traditionell als wichtigster Margentreiber der Münchner.

Neben externen Krisen binden interne Baustellen wertvolle Kapazitäten. Die Rückrufkampagne für das PW1000G-Triebwerk des Partners Pratt & Whitney läuft weiter. Diese Inspektions- und Nachrüstmaßnahmen sind bis Ende 2026 angesetzt. Das Management plant entsprechend vorsichtig, auch wenn das zivile Seriengeschäft laut Prognose weiterhin zweistellig wachsen soll.

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An der Börse hinterlässt diese Gemengelage deutliche Spuren. Die MTU-Aktie rutschte am Freitag um über zwei Prozent ab und notiert nun bei rund 295 Euro. Seit Jahresbeginn summiert sich der Kursverlust auf gut 20 Prozent. Der Kurs hat sich damit spürbar von der 200-Tage-Linie nach unten abgesetzt.

Leerverkäufer uneins vor Quartalszahlen

Operativ steht der Konzern auf einem soliden Fundament. Das vergangene Geschäftsjahr lieferte ein Umsatzplus von 16 Prozent auf 8,7 Milliarden Euro. Für 2026 peilt der Vorstand einen weiteren Anstieg auf bis zu 9,7 Milliarden Euro an.

Auf der Leerverkaufsseite positionieren sich institutionelle Investoren derweil uneinheitlich. Während der Hedgefonds Ilex Capital Partners seine Short-Positionen zuletzt abbaute, hält AQR Capital Management an einer signifikanten Wette gegen den DAX-Konzern fest.

Ende April legt MTU die Zahlen für das erste Quartal vor. Analysten rechnen mit einem robusten Jahresauftakt. Der Bericht wird konkrete Anhaltspunkte liefern, inwieweit die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten die Margen im wichtigen Wartungsgeschäft bereits belasten.

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