MP Materials: La apuesta institucional con vista en 2028

Analizamos la divergencia entre el interés de grandes fondos y el precio de MP Materials, explorando sus récords de producción, pérdidas y el proyecto clave de imanes en Texas.

Un fenómeno curioso define actualmente a MP Materials en los mercados: mientras los grandes inversores institucionales incrementan sus posiciones, el precio de la acción se mantiene en terreno negativo. Esta divergencia pone de relieve la compleja narrativa que rodea a este productor de tierras raras. Fondos de cobertura controlan en conjunto el 52,6% de las acciones en circulación, y firmas como Kadensa Capital, Sound Income Strategies y Bessemer Group han realizado compras recientes. A pesar de este interés, el valor cotiza aproximadamente un 1% por debajo de los niveles previos a la última publicación de resultados trimestrales.

Un balance financiero con claroscuros

Los resultados del ejercicio 2025 presentan luces y sombras. En el lado positivo, la compañía estableció un nuevo récord de producción, con 50.692 toneladas de óxido de tierras raras, lo que supone un incremento del 12% interanual. Los ingresos ascendieron a 224,4 millones de dólares, un 10% más. Es significativo el primer aporte relevante del segmento de Magnetics, que generó 66,9 millones de dólares en ventas tras iniciar las primeras entregas de precursores magnéticos en el primer trimestre de 2025.

Sin embargo, los indicadores de rentabilidad y caja arrojan dudas. El flujo de caja libre fue profundamente negativo, en -328,1 millones de dólares. La pérdida neta se amplió en un 31%, hasta los 85,9 millones de dólares. No obstante, la pérdida por acción mejoró, pasando de 0,57 a 0,50 dólares. En el cuarto trimestre, el beneficio por acción superó ampliamente las expectativas de los analistas (0,09 dólares frente a 0,02 dólares previstos), aunque este resultado se vio impulsado por una partida no operativa de 51 millones de dólares procedente de un acuerdo gubernamental de protección de precios.

La fábrica 10X: el corazón del crecimiento futuro

El verdadero imán para el capital institucional es el proyecto de crecimiento a partir de 2028. La tesis de inversión gira en torno a una nueva planta de fabricación de imanes en Texas, con una capacidad anual planificada de 10.000 toneladas. Esta cifra es similar al volumen total de imanes en bruto que importó Estados Unidos durante 2024. El consumo total del país, incluyendo los imanes incorporados en productos terminados, ronda las 40.000 toneladas, con proyecciones de alcanzar las 50.000 toneladas para 2030.

Dos acuerdos comerciales estratégicos respaldan este plan. Por un lado, Apple ha firmado un contrato a largo plazo por valor de 500 millones de dólares para la compra de imanes fabricados con materiales 100% reciclados. Por otro, General Motors debería comenzar a recibir entregas comerciales de imanes terminados en la segunda mitad de 2025. El consenso analítico proyecta que los ingresos de MP Materials podrían alcanzar los 1.100 millones de dólares en 2029, lo que implicaría una tasa de crecimiento anual compuesto del 51% respecto a los niveles de 2025.

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La valoración, bajo escrutinio

Los escépticos consideran que la acción está cara. Con una capitalización bursátil de unos 8.900 millones de dólares, la relación Precio/Ventas se sitúa en 40, mientras que el EBITDA y el flujo de caja libre permanecen en negativo. Desde una perspectiva técnica, la cotización, última en 50,62 dólares, se encuentra por debajo de sus medias móviles clave: la de 50 días (61,46 dólares) y la de 200 días (59,42 dólares). El interés bajista (short interest) representa el 14,37% del flotante, una señal de que no todos los participantes del mercado creen en la historia de crecimiento.

Una incógnita adicional reside en el procesamiento de las tierras raras pesadas. La empresa afirma que su material de partida SEG+ contiene aproximadamente un 4% de disprosio y terbio, y que tiene la capacidad futura de separar estos elementos críticos. El éxito de la inversión dependerá de que, para finales de 2028, la compañía logre escalar operativamente esta capacidad, poner en marcha las líneas de producción de imanes y completar los procesos de calificación con los clientes. Este será el factor que determine si la actual valoración de mercado está justificada o no.

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