Miles de millones de liquidez frente a la eficiencia de software: IonQ y D-Wave en un choque bursátil

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Es, sin lugar a dudas, un thriller burs
il que ha ganado intensidad en las últimas 48 horas. La confianza en IonQ se movió como un qubit: insegura y dinámica. A principios de febrero, un informe demoledor de Wolfpack Research desató ventas masivas y dejó a la acción atrapada en descenso violento. Según la acusación, las ventas estaban infladas artificialmente y dependían de fondos poco transparentes del Pentágono. El impacto fue una caída rápida y profunda.

Pero el giro llegó el 11 y 12 de febrero: Norges Bank, el gigante noruego gestor de fondo soberano, anunció una participación de alrededor de 200 millones de USD. Este respaldo institucional ejerció una poderosa señal de confianza y provocó una recuperación notable. El viernes 13 de febrero, las acciones subieron un 9,2% y cerraron en 34,18 USD. El mercado parece apostar a una caja fuerte de recursos para la empresa y a contrarrestar las imputaciones de los vendedores en corto.

En el eco de este enredo, D-Wave Quantum también fue protagonista. Su título avanzó un 4,9% el viernes, hasta 19,74 USD. Aunque no recibió la misma cobertura mediática, la empresa continúa beneficiándose de la extensión de contrato con un cliente Fortune-100. Sin ataques directos a su reputación, se posiciona como la apuesta más limpia?y quizá más cara?para la optimización cuántica.

Las dos acciones siguen siendo altamente volátiles y permanecen muy por debajo de sus máximos de 52 semanas. Esa brecha refleja la rotación global hacia una preferencia por la prudencia de mercado que domina a comienzos de 2026. No obstante, el análisis comparativo revela matices relevantes en su comportamiento reciente.

IonQ cotiza en 34,18 USD y registra desde comienzos de año pérdidas de aproximadamente entre 25% y 28%. Desde el punto de vista técnico, la acción lucha por reconquistar la media de 50 días. Existe el riesgo de un ?Death Cross? si la media de 50 días cruza por debajo de la de 200 días, lo que pesaría sobre el tono del valor. Aun así, un giro al alza observado el viernes sugiere que la zona psicológica de 30 USD podría actuar como soporte sólido.

D-Wave Quantum cotiza a 19,74 USD, con un descenso aproximado de 24% en lo que va del año, desde sus picos de octubre de 2025 (cerca de 45 USD). A día de hoy, la acción se consolida entre 18 y 20 USD. Los indicadores RSI se han normalizado en un rango cercano a 45?50, lo que abre la puerta a un posible quiebre al alza si se confirma una sorpresa positiva en ganancias.

Indicador	D-Wave Quantum (QBTS)	IonQ (IONQ)	Ventaja relativa
Capitalización de mercado	~7,3 Mrd. USD	~12,0 Mrd. USD	IonQ (tamaño)
Rendimiento YTD	~ -24 %	~ -28 %	D-Wave (casi)
Movimiento del viernes	+ 4,9 %	+ 9,2 %	IonQ (momento)
Volatilidad (Beta)	1,56	2,10	D-Wave (estabilidad)

¿Gasto de caja o rentabilidad operativa?

Una mirada a los balances revela una dinámica de recursos que recuerda a un choque entre David y Goliat, especialmente en lo relativo a la liquidez disponible.

IonQ: la fortaleza de su caja

IonQ ha construido una sólida reserva de liquidez que actúa como escudo frente a los bajistas. Tras una colocación de capital de 2.000 millones de USD en octubre de 2025, la empresa mantiene un colchón de liquidez de alrededor de 3,5 mil millones USD. Para una compañía de cuántica que aún no reporta beneficios, esa reserva es extraordinaria y le confiere la posibilidad de financiar operaciones durante años sin continuar diluyendo a los accionistas. En su tercer trimestre de 2025, la facturación alcanzó un máximo de 39,9 millones USD, lo que supone un incremento anual del 222%.

D-Wave: enfoque más ligero, rentabilidad destacada

D-Wave opera con un modelo más centrado en software. Su ingreso en el tercer trimestre de 2025 fue de 3,7 millones USD, lo que representa un aumento anual del 100%. Aun con un volumen menor, la empresa compensa mediante márgenes brutos elevados, que oscilan entre 71,4% y 82,8% dependiendo del método de cálculo. Las reservas de efectivo, tras la ejecución de opciones, ascienden a 836 millones USD, una cifra sólida que, sin embargo, representa solo una cuarta parte de la liquidez de IonQ.

¿Qué dicen los analistas?

Los analistas mantienen un tono cautamente optimista, ponderando el potencial tecnológico frente a las valoraciones actuales.

• IonQ: el consenso es de ?Moderate Buy?. Casas como Needham y Benchmark respaldaron la acción tras el informe de corto, y consideraron la entrada de Norges Bank como una confirmación de la estrategia a largo plazo. Los precios objetivo promedian cerca de 75 USD, lo que implica más de un +100% de upside respecto al precio actual. Sin embargo, las opiniones se han vuelto menos unánimes ante las acusaciones de Wolfpack Research.

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• D-Wave: la percepción se ha beneficiado de los sólidos resultados del tercer trimestre. Intervinieron firmas como TD Cowen y Roth MKM destacando la fortaleza de su base de clientes corporativos y su relación con grandes empresas. El precio objetivo promedio ronda los 38 USD, lo que, partiendo del cierre del viernes, sugiere un potencial de aproximadamente un 90%.

Análisis técnico: señales para la próxima semana

Antes de presentar los resultados trimestrales, los operadores deberían vigilar estos niveles clave.

D-Wave Quantum (QBTS)

• Soporte: 18,45 USD (mínimos de febrero) y 17,20 USD
• Resistencia: 20,10 USD (resistencia inmediata) y 24,80 USD (la media de 200 días)
• Escenario: Un cierre diario por encima de 20,10 USD podría disparar un movimiento rápido de llenado de brecha hacia los 25 USD

IonQ (IONQ)

• Soporte: 30,00 USD (línea crítica) y 28,50 USD
• Resistencia: 35,50 USD (máximo de viernes) y 40,00 USD (objetivo psicológico y técnico)
• Escenario: En tensión técnica, un quiebre por encima de 35,50 USD neutralizaría la caída provocada por el informe de ventas en corto

Conclusión: ¿quién domina el sprint hacia marzo?

Las dos compañías se presentan a un tramo decisivo: IonQ anunciará resultados el 25 de febrero, seguido por D-Wave el 26 de febrero.

• Escenario A: El despegue de IonQ
  Si la dirección de IonQ aporta datos transparentes que desmientan las acusaciones de ?Earmark? y, además, confirma una guía de ingresos para 2026 por encima de 150 millones USD, podría desencadenarse un fuerte squeeze de posiciones cortas. La combinación de las compras de Norges Bank y la alta cuota de ventas en corto podría convertir la situación en un laboratorio de volatilidad explosiva.

• Escenario B: Victoria de la eficiencia en D-Wave
  D-Wave tendría que demostrar que el acuerdo de 10 millones USD con un cliente Fortune-100 genera ingresos recurrentes. Una revisión al alza de la guía junto con márgenes brutos significativos justificaría la valoración, y podría atraer capital que disipara parte del interés en IonQ.

La radiografía de febrero de 2026

IonQ (puntuación: 78/100)
- Fortalezas: Liquidez masiva (3,5 Mrd. USD), respaldo institucional (Norges Bank), crecimiento acelerado de ingresos (+222%).
- Debilidades: Campaña agresiva de ventas en corto, incertidumbres regulatorias, márgenes brutos más bajos.
- Juicio: un gigante de la sustancia. El desbalance entre la cantidad de efectivo y la valoración de mercado ofrece un colchón de seguridad, siempre y cuando las acusaciones sean desmentidas.

D-Wave Quantum (puntuación: 72/100)
- Fortalezas: márgenes brutos por encima del 70%, casos de uso comerciales probados, menor exposición a titulares.
- Debilidades: valoración extremadamente alta (relación valor-ventas > 300x) y una base de ingresos relativamente pequeña.
- Juicio: una apuesta puramente especulativa. Ofrece una exposición más limpia a la optimización cuántica, pero a una valoración que exige perfección en la ejecución.

Ganador: IonQ ostenta actualmente la ventaja táctica. La entrada de Norges Bank indica que el ?dinero inteligente? ve en el informe de ventas en corto una oportunidad de compra. Además, la magnitud de su caja de liquidez dota a IonQ de mayor resiliencia ante periodos de alta volatilidad.

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