MicroStrategy: La Estrategia Bitcoin Pierde Atractivo en los Mercados

El gigante tecnológico MicroStrategy, conocido por su agresiva apuesta por Bitcoin, enfrenta un momento de profunda desconfianza entre los inversores. Su cotización en bolsa se acerca a los mínimos registrados en los últimos quince meses, reflejando una caída superior al 50% desde el pasado mes de julio. La combinación de un mercado bajista para la criptomoneda y las recientes decisiones de financiación de la compañía está erosionando el ánimo del mercado.

Uno de los factores clave que ha sacudido la confianza es la acelerada emisión de nuevas acciones. Tan solo en el mes de diciembre, MicroStrategy puso en circulación 15,1 millones de títulos nuevos, recaudando aproximadamente 2.670 millones de dólares. Esta operación implica una dilución de cerca del 6% del capital social en un período de treinta días, lo que reduce progresivamente la participación de los accionistas existentes.

Un episodio concreto ilustra esta dinámica: entre el 22 y el 28 de diciembre, la empresa vendió 663.450 acciones, obteniendo unos 108,8 millones de dólares. Estos fondos se destinaron inmediatamente a la adquisición de 1.229 Bitcoin, con un precio medio de compra de 88.568 dólares por unidad.

Panorama de la Inversión en Bitcoin:
* Tenencias totales: 672.497 BTC
* Precio medio de adquisición: ~74.997 dólares
* Cotización actual del Bitcoin: ~87.000 dólares
* Caída desde el máximo anual: -56%

La Prima se Desvanece Frente a la Realidad

Aunque el valor contable de las tenencias de Bitcoin ronda los 58.840 millones de dólares, este impresionante número ha perdido su poder catalizador. La criptomoneda opera muy por debajo de su máximo histórico del año, que superó los 124.000 dólares. Además, la prima que los inversores solían pagar por la acción de MicroStrategy —un sobreprecio respecto al valor subyacente de sus Bitcoin— se ha desplomado a niveles mínimos sin precedentes.

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El escepticismo crece: cada vez son más los que cuestionan la lógica de adquirir acciones de una compañía que se diluye constantemente para obtener exposición indirecta a un activo, el Bitcoin, que atraviesa una fase claramente bajista.

Las Advertencias de Citi Sobre la Estrategia

Un informe de análisis de Citi, fechado el 30 de diciembre, ha añadido más leña al fuego de la preocupación. El banco reveló que MicroStrategy suspendió temporalmente sus compras de Bitcoin durante la semana previa al 21 de diciembre, aparentemente para gestionar su liquidez. Aunque las adquisiciones se reanudaron la semana siguiente, Citi calificó la pausa como una "recalibración deliberada" de la estrategia.

El mensaje subyacente es claro: si Bitcoin se estanca o cae, el crecimiento del valor del patrimonio de MicroStrategy depende exclusivamente de nuevas y continuadas compras. Esta dependencia está generando tensiones entre los inversores institucionales que confiaban en una estrategia de acumulación perpetua e ininterrumpida.

Perspectiva Técnica: El Soporte Clave en la Mira

Desde un punto de vista chartista, el panorama es desfavorable. La acción cotiza muy por debajo de sus medias móviles principales y cerró recientemente en 155,39 dólares, su nivel más bajo desde septiembre de 2024. Aunque indicadores como el RSI sugieren condiciones de sobreventa, el momentum general se mantiene en territorio negativo.

Los analistas técnicos advierten que un quiebre definitivo del soporte psicológico de los 150 dólares podría abrir la puerta a una caída hacia la zona de los 100 dólares. Con el cambio de año a la vista, MicroStrategy se perfila como uno de los valores con peor desempeño dentro del índice Nasdaq-100 para el 2025.

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