Microsoft: la tormenta perfecta entre la escalada de costes y la amenaza de que los clientes construyan su propia IA
Veröffentlicht: 10.07.2026 um 18:24 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La noticia ha caído como un jarro de agua fría sobre el sector tecnológico. Starbucks, uno de los grandes clientes corporativos de Microsoft, ha anunciado que desarrollará su propio software de gestión de inventarios con inteligencia artificial, prescindiendo así de las soluciones del gigante de Redmond y de IBM. El objetivo del grupo cafetero es ahorrar parte de los 400 millones de dólares que gasta anualmente en licencias externas, dentro de un programa de recorte de costes de 2.000 millones. La reacción en el mercado no se ha hecho esperar: las acciones de Microsoft cayeron más de un punto porcentual en la preapertura, y las de IBM superaron el 4% de descenso.
El movimiento de Starbucks no es un caso aislado, sino que refleja una corriente de fondo que preocupa a los inversores. Las herramientas de inteligencia artificial generativa están facilitando que cualquier gran empresa desarrolle sus propias aplicaciones, reduciendo la dependencia de proveedores establecidos. Si esta tendencia se consolida, la demanda de software empresarial podría resentirse de forma estructural. Sin embargo, la mayoría de los analistas mantienen la confianza en Microsoft: el consenso a doce meses otorga un potencial de revalorización cercano al 47%, y la recomendación media sigue siendo de compra.
Ese optimismo contrasta con la decisión de Argus Research, que ha rebajado el precio objetivo de la acción de 620 a 510 dólares, aunque mantiene la calificación de "comprar". El analista Joseph Bonner justificó el recorte el pasado 10 de julio por la corrección que el mercado está aplicando a las expectativas sobre el ritmo de retorno de las inversiones en inteligencia artificial. Pese a ello, Bonner destaca la solidez de los ingresos y márgenes de Microsoft, y recuerda que el consejero delegado, Satya Nadella, sigue considerando la IA generativa como un cambio de paradigma en la informática.
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Microsoft no se duerme en los laureles. Para reducir la dependencia de OpenAI, ha comenzado a integrar su propia familia de modelos, bautizados como MAI. En la conferencia Build 2026 ya mostró siete de estos modelos internos, además del Surface RTX Spark Dev Box, una herramienta de desarrollo con un petaflop de potencia. Y el 9 de julio actualizó su suite Copilot al modelo GPT-5.6 de OpenAI, que sustituye a GPT-4 y promete mejores inferencias y menores costes en Word, Excel y PowerPoint. OpenAI calificó GPT-5.6 como el "modelo preferido" para Copilot, un gesto que subraya la estabilidad de la alianza.
Pero esa carrera por el liderazgo en inteligencia artificial tiene un precio, y está grabado en el balance. Según datos de Bloomberg, las obligaciones futuras de Microsoft por arrendamiento de centros de datos para IA han escalado hasta los 196.600 millones de euros, con un aumento de 41.000 millones en el último periodo medido. En el conjunto del sector, los grandes proveedores de la nube acumulan compromisos por más de 850.000 millones de euros. La dirección de Microsoft considera estos desembolsos como la base necesaria para el crecimiento futuro del flujo de caja, aunque varios analistas no prevén un impacto tangible hasta 2028.
Mientras tanto, el precio de la acción refleja la incertidumbre. Los títulos cotizan a 334,95 euros, un 0,34% a la baja en la sesión, y acumulan una caída del 17,01% en lo que va de año. Se sitúan un 9,07% por encima del mínimo de 52 semanas (307,10 euros, alcanzado el 25 de junio), pero a casi un 30% del máximo histórico de 478,10 euros registrado en octubre de 2025. La debilidad técnica se confirma con los promedios móviles: la acción está un 3,78% por debajo de su media de 50 días y un 11,62% por debajo de la de 200, con una volatilidad anualizada del 34,31%.
El próximo gran test llegará el 29 de julio, cuando Microsoft presente los resultados del cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026. El mercado espera un beneficio por acción de 4,24 dólares y unos ingresos de 87.610 millones de dólares. Será entonces cuando el mercado pueda comprobar si el crecimiento de Azure y el negocio de productividad se mantienen inmunes a la tendencia de los clientes a desarrollar su propia inteligencia artificial, o si el paso dado por Starbucks es solo el primero de una larga lista de deserciones.
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