Microsoft: La presión sobre Azure y Copilot ensombrece las perspectivas a corto plazo
24.03.2026 - 06:55:13 | boerse-global.de
La firma de análisis Evercore ISI mantiene su recomendación de compra para las acciones de Microsoft, pero el horizonte inmediato se presenta complejo. Según el analista Kirk Materne, los cuellos de botella en la capacidad de su plataforma en la nube, Azure, persistirán durante los próximos meses, un factor que está afectando al sentimiento del mercado.
Un problema de sincronización entre inversión y rentabilidad
El caso de inversión en Microsoft se enfrenta actualmente a un desafío de timing. La compañía está realizando desembolsos masivos en infraestructura —con gastos anuales que rondan los 100.000 millones de dólares— antes de que los ingresos correspondientes se materialicen plenamente. Esta dinámica ha presionado el flujo de caja libre, que en el último trimestre reportado se situó en 5.900 millones de dólares. Como reflejo de esta incertidumbre, la cotización se negocia aproximadamente un 20% por debajo de su media móvil de 200 días y ha cedido más de una cuarta parte de su valor desde el máximo histórico alcanzado en octubre de 2025.
El informe trimestral del 28 de abril de 2026 será un momento clave para evaluar si, como se anticipa, las restricciones de capacidad de Azure comienzan a aliviarse.
El crecimiento de Azure, condicionado por la capacidad interna
A pesar del entorno actual, los fundamentos del negocio siguen siendo sólidos. En su segundo trimestre fiscal, Microsoft registró un crecimiento de ingresos del 15% en moneda constante, con Azure expandiéndose un 38%. No obstante, Materne identifica el origen del problema: la compañía ha destinado una parte significativa de la capacidad de sus centros de datos al desarrollo interno de inteligencia artificial, en detrimento del servicio a clientes externos, lo que frena temporalmente el crecimiento de Azure.
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La perspectiva de Evercore es más optimista para la segunda mitad de 2026. Para entonces, se espera que la puesta en marcha de nueva capacidad permita que Azure acelere su tasa de crecimiento por encima del 40%. Además, el negocio de IA de Azure podría alcanzar los 25.700 millones de dólares, superando una estimación anterior de 21.800 millones. El analista también destaca el potencial del nuevo paquete Microsoft 365 E7, que podría incrementar los ingresos comerciales en la nube para el año fiscal 2028 entre un 2,4% y un 2,5%.
Copilot pierde terreno en la carrera de la IA
Mientras Microsoft reporta un aumento en el número de usuarios de su asistente Copilot, datos independientes muestran una pérdida de cuota de mercado. Según Recon Analytics, entre los suscriptores de pago de herramientas de IA, Copilot conserva solo un 11,5% del mercado, una caída notable desde el 18,8% que mantenía en julio de 2025. ChatGPT lidera de manera abrumadora con un 55,2%, y Gemini ya logró superar a Copilot en noviembre de 2025.
La brecha es aún más pronunciada en la adopción activa en el lugar de trabajo. Solo el 35,8% de los empleados con acceso a Copilot lo utilizan de forma habitual, frente a una tasa de uso del 83,1% para ChatGPT. Consultoras como Forrester estiman que la mayoría de las empresas aún están a entre 12 y 18 meses de lograr una implementación generalizada de estas herramientas.
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Respaldo analítico: A pesar de los desafíos descritos, el consenso sobre el valor sigue siendo positivo. De un panel de 36 analistas, 33 mantienen una recomendación de compra para la acción. Evercore, por su parte, reitera su precio objetivo de 580 dólares por título.
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