Microsoft: la paradoja de recortar 4.800 empleos mientras invierte 270.000 millones en IA
Veröffentlicht: 12.07.2026 um 17:32 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Los inversores asisten a un doble movimiento en el gigante tecnológico de Redmond que desconcierta a partes iguales. Mientras Microsoft acelera el mayor plan de gasto en infraestructura de inteligencia artificial de su historia —con estimaciones que apuntan a 270.000 millones de dólares en el ejercicio 2027—, la compañía ha ejecutado en julio un recorte de 4.800 puestos, el equivalente al 2,1% de su plantilla global, y prepara otros 3.200 despidos en la división de videojuegos, cerca del 20% de la plantilla de Xbox. El mercado, lejos de aplaudir, castiga la acción con un descenso acumulado del 16,39% en lo que va de 2026 y una caída del 21,30% en los últimos doce meses.
El valor cerró el viernes en los 337,45 euros en Fráncfort, un 0,33% al alza, pero la recuperación puntual no oculta la tendencia bajista de fondo. En la semana perdió un 1,33% y en el mes un 2,16%. El precio se sitúa un 29% por debajo del máximo de 52 semanas (478,10 euros, alcanzado en octubre de 2025) y apenas un 10% por encima del mínimo de 307,10 euros registrado en junio de 2026. Tanto la media móvil de 50 sesiones (348,17 euros) como la de 200 sesiones (378,98 euros) quedan por encima de la cotización actual, lo que confirma la persistencia de la corrección. El RSI, en 49,1, no indica sobrecompra ni sobreventa, mientras la volatilidad anualizada se mantiene elevada, en el 34,42%.
Los analistas ajustan sus objetivos sin perder la fe
La presión sobre el título se refleja en la batería de recortes de precio objetivo que han llegado en los últimos días desde Wall Street. Argus recortó su valoración de 620 a 510 dólares, aunque mantiene la recomendación de "comprar". Wolfe Research rebajó el suyo desde 570 hasta 525 dólares, también con calificación de "outperform". Y BMO Capital se sumó con una reducción de 515 a 500 dólares. La razón es siempre la misma: el desbocamiento de los costes asociados a la inteligencia artificial.
El analista de Wolfe, Alex Zukin, elevó su previsión de gasto de capital para el ejercicio fiscal 2027 de 230.000 a 270.000 millones de dólares, basándose en el encarecimiento de los precios de la memoria que reflejó el último informe trimestral de Micron. La consecuencia es un drástico empeoramiento del flujo de caja libre: de los 14.700 millones de dólares que Wolfe esperaba inicialmente pasa a un saldo negativo de 17.400 millones, frente a los 31.000 millones que anticipa el consenso del mercado. Zukin también rebajó su estimación de margen bruto para 2027 del 64,0% al 63,1%, muy por debajo del 66,6% que proyecta el consenso, y ajustó el beneficio por acción a 19,02 dólares, un 1% menos. A pesar de todo, el analista se declara "alcista a largo plazo" gracias al potencial de monetización de Azure y los agentes de IA.
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De los 37 analistas que cubren el valor, 35 mantienen una recomendación de compra y solo dos optan por "mantener". El consenso sigue siendo de "fuerte compra", una discrepancia llamativa con la evolución reciente del precio.
Modelos propios para aliviar los márgenes
En paralelo al ajuste de plantilla y al incremento del capex, Microsoft ha comenzado a sustituir los modelos de OpenAI y Anthropic por tecnología propia en productos como Excel y Outlook. Decenas de miles de peticiones de inteligencia artificial a la semana se procesan ya a través de los modelos MAI desarrollados internamente. Los analistas interpretan el movimiento como una estrategia para mejorar la estructura de costes de Copilot, reduciendo la dependencia de servicios externos de computación más caros. La medida refuerza la narrativa de que Satya Nadella busca conciliar dos objetivos aparentemente opuestos: el control del gasto operativo y la inversión masiva en infraestructura.
El consejero delegado ha impulsado también un mensaje interno de cinco palabras —«Here is what is changing»— con el que pretende que los mandos intermedios presenten las reorganizaciones como una reubicación estratégica más que como un despido. Según la compañía, el año pasado más de 4.000 empleados fueron recolocados en nuevas funciones, y solo en julio se sumaron otros 500. Cuatro estudios de videojuegos operan ya bajo nueva dirección. La Bolsa respondió con un leve repunte intradía el viernes tras conocerse los comentarios de Nadella.
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La cita del 29 de julio
El primer examen de fuego llegará el miércoles 29 de julio de 2026, cuando Microsoft publique los resultados del cuarto trimestre de su ejercicio fiscal tras el cierre de Wall Street. Los inversores querrán verificar si la combinación de recortes de plantilla, sustitución de modelos externos y explosión del capex empieza a reflejarse en los números. La división de gaming, inmersa en una reestructuración que afecta a 3.200 empleados, deberá mostrar síntomas de recuperación tras meses de debilidad.
La contradicción entre la contención de costes y el mayor programa de inversión de su historia sitúa a Microsoft ante un desafío de credibilidad. Los analistas mantienen la confianza, pero la cotización no termina de despegar. El 29 de julio despejará algunas dudas, aunque la volatilidad —por encima del 34% anual—advierte de que el camino hacia la recuperación será cualquier cosa menos lineal.
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