Microsoft: La inversión en IA presiona los márgenes y frena el impulso bursátil

Los resultados operativos de Microsoft siguen siendo robustos, pero una ola de gasto sin precedentes en inteligencia artificial está generando dudas entre los inversores. El mercado, que inicialmente premiaba el crecimiento a cualquier coste en el sector de la IA, comienza ahora a cuestionar el impacto inmediato de estas enormes inversiones en la rentabilidad, un sentimiento que se ha reflejado en una corrección del precio de la acción.

El negocio en la nube continúa siendo el pilar fundamental del crecimiento. En el último trimestre, Azure y otros servicios cloud crecieron aproximadamente un 39% (o un 38% en moneda constante). Esta división es crucial, ya que es la plataforma donde se integran progresivamente todas las capacidades de IA de la compañía.

No obstante, la perspectiva ofrecida por la dirección ha ajustado ligeramente las expectativas. Para el trimestre en curso, la empresa anticipa un crecimiento para Azure de entre un 37% y un 38%. Si bien se mantiene en un territorio claramente de dos dígitos, este pronóstico sugiere una desaceleración moderada respecto al trimestre anterior. Este matiz ha centrado aún más el debate en Wall Street: ¿Cuándo comenzarán las masivas inversiones en IA a traducirse en una mayor rentabilidad? La clave está en el momento en que la nueva capacidad genere no solo más ingresos, sino también un mejor margen operativo.

El coste de liderar la carrera: inversión récord en infraestructura

El verdadero foco de atención en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 no fueron los ingresos, que de hecho superaron las previsiones al alcanzar 81.300 millones de dólares, sino el nivel de gasto de capital. Este ítem se disparó hasta los 37.500 millones de dólares, marcando un récord histórico para la empresa.

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Este desembolso multimillonario responde principalmente a la construcción acelerada de nuevos centros de datos y a la adquisición masiva de unidades de procesamiento gráfico (GPUs), necesarias para satisfacer la demanda explosiva de potencia de computación para IA y servicios en la nube. La reacción del mercado fue inmediata: la acción cerró la sesión del martes a 413,08 dólares, acumulando una caída de un 14,03% en la última semana, evidenciando la preocupación por la presión a corto plazo sobre los márgenes.

El consenso analítico apuesta por la paciencia estratégica

A pesar de la volatilidad en el parqué, el sentimiento predominante entre los analistas sigue siendo constructivo. La tesis común es que la capacidad de IA disponible en el mercado aún no satisface la demanda global, por lo que estas inversiones agresivas son una jugada estratégica necesaria para asegurar el liderazgo futuro.

Varias firmas han reiterado o reforzado su confianza en la acción recientemente:
- Phillip Securities elevó su recomendación el 3 de febrero de 2026, pasando de "compra moderada" a "compra fuerte".
- Stifel incrementó su precio objetivo el 29 de enero de 2026, llevándolo de 520 a 540 dólares, manteniendo su opinión de "comprar".
- Piper Sandler confirmó su calificación de "Overweight", mantuvo a Microsoft como una de sus elecciones preferentes y reiteró un precio objetivo de 600 dólares.

La próxima cita clave está marcada en el calendario: la publicación de resultados del trimestre siguiente está prevista para el 28 de abril de 2026. Ese informe ofrecerá las primeras pistas tangibles sobre si el ritmo de inversión comienza a "digerirse" en forma de una mejora en la evolución de los márgenes, o si, por el contrario, el mercado deberá mantener su paciencia durante más tiempo.

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