Microsoft: la Fundación Gates se despide mientras Ackman y los analistas redoblan la apuesta
17.05.2026 - 08:11:34 | boerse-global.de
La Bill & Melinda Gates Foundation ha vendido el último vestigio de su participación en Microsoft, mientras que el multimillonario gestor de hedge funds Bill Ackman ha irrumpido con fuerza en el accionariado. El contraste no podría ser mayor: el trust vinculado a la fundación liquidó durante el primer trimestre de 2026 los 7,7 millones de títulos que aún conservaba —un paquete valorado en unos 3.200 millones de dólares—, dejando a la institución filantrópica sin ni una sola acción de la compañía por primera vez en su historia.
El deshago se había ido gestando en los meses previos. A comienzos de 2025, el trust poseía aproximadamente 28,5 millones de acciones, que representaban cerca del 26% de su cartera. A finales del año pasado la posición se había reducido a 7,7 millones, y el primer trimestre de 2026 cerró con la desinversión total. La decisión no responde a una visión bajista sobre Microsoft, sino al plan anunciado por la fundación de gastar todo su patrimonio en causas benéficas antes de 2045 y disolverse. Bill Gates nunca compró esas acciones en el mercado; las fue donando desde su fortuna personal a lo largo de los años.
Justo el mismo día en que se conoció la salida de Gates, se supo que Pershing Square, el fondo de Bill Ackman, había construido una nueva posición en Microsoft. Según la declaración 13F, el hedge fund adquirió unas 5,6 millones de acciones valoradas en aproximadamente 2.300 millones de dólares. Ackman comenzó a comprar en febrero, después de que el título sufriera un revés tras la presentación de resultados del segundo semestre fiscal. Considera exageradas las preocupaciones sobre el posicionamiento de Microsoft en inteligencia artificial y el ritmo de crecimiento de Azure. No está solo: Weitz Investment Management, Dodge & Cox y Generation Investment Management también han incrementado sus posiciones recientemente.
El fundamento de estas compras encuentra respaldo en las cifras operativas. En el tercer trimestre fiscal de 2026, los ingresos crecieron un 18% hasta los 82.900 millones de dólares. El negocio de inteligencia artificial superó una tasa anualizada de 37.000 millones de dólares —un incremento del 123% interanual—, mientras que Azure avanzó un 40%. Sin embargo, la cotización aún no refleja plenamente esa fortaleza. El viernes cerró a 362,95 euros, con una subida del 3,4% en la sesión, pero desde enero acumula un descenso cercano al 10% y se sitúa más de un 22% por debajo de su máximo de 52 semanas, en 467,45 euros.
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Ackman justificó su entrada señalando una valoración “altamente atractiva” tras el retroceso, con un múltiplo de aproximadamente 21 veces las ganancias esperadas —muy por debajo de la media histórica del grupo. A su juicio, la estabilidad de Microsoft 365 y la creciente demanda de inferencia de IA sobre Azure compensan con creces el escepticismo del mercado. El analista de Wedbush, Dan Ives, mantiene su recomendación de “outperform” con un precio objetivo de 575 dólares, mientras que TD Cowen fija un target de 540 dólares, aunque advierte que Azure podría estar limitado por restricciones de capacidad en el corto plazo.
Otro factor que ha mejorado la percepción sobre Microsoft es la renegociación del acuerdo comercial con OpenAI. Según la nueva estructura, la compañía recibirá en 2026 pagos por valor de unos 6.000 millones de dólares, frente a los 4.000 millones previstos anteriormente. Esto modifica el relato sobre la alianza: de ser vista como una carga de inversión, pasa a mostrar un retorno más tangible. Además, Microsoft conserva el acceso a la propiedad intelectual y los modelos de OpenAI hasta 2032, con un derecho de preferencia en Azure durante un periodo determinado, aunque OpenAI gana flexibilidad para usar también AWS o Google Cloud.
En paralelo, Microsoft sigue ajustando su estructura interna. LinkedIn planea recortar alrededor del 5% de su plantilla —unos 875 empleados— en áreas de tecnología, producto y marketing, dentro de un proceso más amplio de reasignación de capital hacia infraestructura de IA y automatización. En el ámbito de seguridad, la compañía ha desarrollado el sistema “MDASH”, que identificó 16 vulnerabilidades desconocidas de Windows, cuatro de ellas críticas para ejecución remota de código. Los fallos ya fueron corregidos en la última actualización del martes de parches y en junio comenzará una fase de pruebas privadas para clientes empresariales.
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Desde una perspectiva técnica, la acción ha mejorado su perfil en el corto plazo. Cotiza por encima de su media móvil de 342,82 euros, aunque aún por debajo de la referencia de largo plazo en 396,86 euros. El RSI se sitúa en 66,4 puntos, lo que sugiere una recuperación de la fortaleza sin indicar aún un cambio de tendencia confirmado. El próximo hito relevante será la segunda mitad del año, cuando TD Cowen anticipa una aceleración en el crecimiento de Azure. Si se cumple, el argumento de valoración de Ackman y el nuevo acuerdo con OpenAI recibirían un respaldo operativo. Mientras tanto, los inversores centrados en renta por dividendo tienen en el calendario el 21 de mayo, fecha del próximo ex-dividendo, con un pago trimestral de 0,91 dólares por acción que Microsoft ha incrementado durante 21 años consecutivos y cuya tasa de reparto del 21% deja margen para nuevas subidas.
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