Microsoft: La apuesta multimillonaria por la IA que inquieta al mercado

Los resultados del segundo trimestre fiscal de 2026 de Microsoft superaron con claridad las proyecciones de consenso en Wall Street, tanto en ingresos como en beneficios. Sin embargo, el entusiasmo por estas cifras se vio inmediatamente ensombrecido por una reacción vendedora en el parqué. La preocupación de los inversores se centra en el vertiginoso aumento del gasto en infraestructura de inteligencia artificial y en la incertidumbre sobre el plazo de retorno de estas inversiones.

Desde el punto de vista operativo, el gigante tecnológico presentó un desempeño robusto. La facturación del grupo aumentó un 17%, alcanzando los 81.300 millones de dólares. El beneficio ajustado por acción se situó en 4,14 dólares, por encima de los 3,97 dólares que esperaban los analistas. Un hito significativo lo marcó su división de nube, que por primera vez superó la barrera de los 50.000 millones de dólares de ingresos en un solo trimestre.

No obstante, algunos datos moderaron el optimismo. El crecimiento de Azure y otros servicios en la nube, aunque sigue siendo impresionante con un 39%, mostró una leve desaceleración frente al 40% del trimestre anterior. La compañía anticipa para el trimestre en curso un crecimiento en este segmento de entre el 37% y el 38%, lo que confirmaría esta tendencia. Por otro lado, el área de videojuegos experimentó una contracción, con una caída de los ingresos del 9,5%, incluyendo un retroceso en el negocio de contenidos y servicios de Xbox, lo que obligó a la empresa a realizar una provisión por deterioro de valor.

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El gran debate: los gastos de capital se disparan

El verdadero foco de atención y el motivo principal de la cautela en el mercado fueron los gastos de capital (Capex). Esta partida se incrementó un 66% interanual, hasta los 37.500 millones de dólares, una cifra muy superior a los aproximadamente 34.000 millones que habían estimado los analistas. Este salto refleja la enorme inversión que Microsoft está realizando en centros de datos y capacidad de procesamiento para impulsar sus ambiciones en IA. La pregunta que planea ahora entre los inversores es si la compañía podrá convertir esta costosa infraestructura en flujos de cibo y rentabilidad a un ritmo suficientemente rápido.

Avances concretos en la adopción de IA

A pesar de la preocupación por los costes, Microsoft ofreció por primera vez métricas tangibles que demuestran la rápida adopción de sus herramientas de inteligencia artificial:
* La suite Copilot para Microsoft 365 cuenta ya con 15 millones de usuarios pagos.
* El número de suscriptores de GitHub Copilot creció un 75%.
* El backlog de pedidos contractuales alcanzó la cifra de 625.000 millones de dólares. Casi la mitad de este monto corresponde a acuerdos con OpenAI.

Tras la reciente corrección, la acción de Microsoft cotiza a 425,73 dólares, lo que supone una pérdida de casi un 11% en los últimos siete días. El sentimiento del mercado indica que, por el momento, los inversores están ponderando más los riesgos asociados a los elevados desembolsos y a la presión sobre los márgenes que el continuo y sólido crecimiento de los ingresos. La rentabilidad de la costosa apuesta por la IA será el factor clave a observar en los próximos trimestres.

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