Microsoft en la encrucijada: La reestructuración de su división de videojuegos lastra el ánimo inversor

Las acciones de Microsoft acumulan una caída del 25% desde máximos. La lenta monetización de la IA y los problemas en el segmento de videojuegos lastran al gigante tecnológico.

Las acciones de Microsoft atraviesan un período de notable presión en los mercados. Este lunes, el valor registró una caída superior al 3%, continuando con una tendencia bajista que acumula un descenso de aproximadamente el 25% desde los máximos alcanzados en octubre. Este retroceso no responde únicamente a la coyuntura general de los mercados, sino también a desafíos específicos de la compañía: el desempeño del segmento de videojuegos está siendo decepcionante y la tan esperada monetización de sus avances en inteligencia artificial aún no termina de materializarse.

La monetización de la inteligencia artificial se retrasa

El principal escollo para el gigante tecnológico en estos momentos podría situarse en este frente. A pesar de las inversiones multimillonarias en infraestructura de IA, los resultados tangibles de este gasto son, por ahora, limitados. Su software Copilot, diseñado como el buque insignia de IA para Office 365, es utilizado solo por un 3,3% de sus 450 millones de clientes empresariales de pago, según diversos análisis. Un dato aún más preocupante: su cuota de mercado entre los consumidores estadounidenses se redujo desde un 18,8% en julio de 2025 hasta un 11,5% en enero de 2026, lo que supone un retroceso del 39%. Competidores como Google Gemini y ChatGPT le están ganando terreno.

Incluso su sólido negocio en la nube, Azure, muestra cierta debilidad. El crecimiento de esta división se moderó en el último trimestre hasta el 39%, después de haber registrado un 40% en el periodo anterior. La explicación de la empresa apunta a cuellos de botella en la capacidad, un reconocimiento implícito de que, aunque la demanda existe, la infraestructura no logra seguirle el ritmo por completo.

Un cambio radical en la dirección de videojuegos

En un movimiento significativo, Microsoft anunció el pasado 20 de febrero una profunda reestructuración de su unidad de Gaming. Phil Spencer, una figura con 38 años en la compañía y arquitecto de la estrategia de Xbox, deja su puesto. Le sucede Asha Sharma, procedente del departamento de IA, cuya misión será integrar más estrechamente el gaming con la inteligencia artificial. La presidenta de Xbox, Sarah Bond, también abandona la empresa.

El momento de estos cambios es delicado. En el trimestre correspondiente a diciembre, los ingresos por videojuegos cayeron un 9,5%, una contracción mayor de la prevista por la dirección. Además, la compañía se vio obligada a realizar deterioros de valor (no cuantificados públicamente) en algunos activos de este segmento. Esta situación evidencia que, pese a la megaadquisición de Activision Blizzard por 69.000 millones de dólares en 2023, el negocio de los videojuegos dista mucho de funcionar con fluidez.

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Una valoración que toca mínimos de la última década

Con un ratio precio-beneficio que se sitúa por debajo de 25, la acción de Microsoft cotiza a niveles de valoración no vistos desde 2015. Este escenario se produce a pesar de unos fundamentales robustos: unos ingresos de 81.300 millones de dólares en el trimestre de diciembre (un aumento del 17%) y unos márgenes operativos por encima del 47%. La desconfianza de los inversores se centra ahora en la eficacia de la asignación de capital. La pregunta clave que planea sobre Wall Street es: ¿cuándo empezarán a dar fruto los miles de millones invertidos en IA?

Los próximos trimestres serán determinantes para evaluar si Microsoft puede cerrar la brecha entre su fortaleza operativa y las expectativas defraudadas del mercado. La remodelación en el área de gaming representa un intento de fusionar las estrategias de Xbox e IA. No obstante, hasta que se vislumbren éxitos concretos y medibles, la acción seguirá siendo vulnerable a nuevas oleadas de ventas.

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