Microsoft: el juicio que destapa el coste real de la hegemonía en inteligencia artificial

A pesar de beneficios récord y Azure al 39%, Microsoft enfrenta riesgos por su inversión de 100.000M en OpenAI y pérdida de exclusividad.

El proceso judicial que enfrenta a Elon Musk con Sam Altman en Oakland ha revelado la magnitud del compromiso financiero de Microsoft con OpenAI: más de 100.000 millones de dólares, entre 13.000 millones de inversión directa y una infraestructura masiva en Azure. Pero mientras el mercado observa con lupa esta exposición, la compañía registra resultados operativos de récord que invitan a una lectura más matizada.

Beneficios récord y una nube imparable

En su tercer trimestre fiscal, Microsoft superó las previsiones con un beneficio por acción de 4,27 dólares y un incremento de ingresos del 18% interanual. La división Azure creció un 39% en términos ajustados por divisa, mientras que el asistente Copilot alcanzó los 20 millones de usuarios. La demanda de inteligencia artificial se traduce directamente en la facturación.

La cartera de pedidos asciende a 627.000 millones de dólares, un colchón que garantiza ingresos recurrentes a largo plazo. Los accionistas recibirán un dividendo trimestral de 0,91 dólares —con fecha de registro el 21 de mayo y pago a mediados de junio—, lo que ofrece un alivio inmediato a la presión vendedora.

La sombra de los 100.000 millones

Sin embargo, la cotización refleja la tensión. El miércoles, las acciones cerraron en 346,10 euros, un 14% por debajo del nivel de enero y claramente por debajo de la media de 200 sesiones. El mercado descuenta el impacto de un gasto de capital sin precedentes en la alianza con OpenAI.

Acciones de Microsoft: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Microsoft - Obtén la respuesta que andabas buscando.

Ya en abril de 2022, el consejero delegado Satya Nadella advirtió internamente del riesgo de convertirse en "la plataforma de otro". Ese temor se ha materializado. Desde abril de 2026, la exclusividad de la asociación ha quedado abolida: OpenAI puede ofrecer sus productos en AWS y Google Cloud, mientras Microsoft se ha reservado el derecho a desarrollar su propia inteligencia artificial general y ha invertido 5.000 millones en la competidora Anthropic.

Movimientos estratégicos para ganar autonomía

Para reducir esa dependencia, el gigante tecnológico negocia la compra de Inception, una startup de Stanford especializada en tecnología de difusión para grandes modelos de lenguaje, por más de 1.000 millones de dólares. SpaceX también puja por la firma, fundada en 2024. La operación contrasta con el fracaso de la adquisición de Cursor, abortada por reparos antimonopolio ligados a GitHub Copilot. El objetivo declarado es lanzar modelos propietarios de IA antes de 2027.

Aunque la alianza con OpenAI ha generado unos ingresos directos de 9.500 millones hasta la primavera de 2025 y más de 30.000 millones en total en los últimos años, los analistas empiezan a preguntarse por los márgenes futuros.

Valoraciones atractivas y apuestas institucionales

Pese a la caída del 14% en el año, varias firmas de inversión ven una oportunidad. Phillip Securities elevó su recomendación a "comprar" el 13 de mayo con un precio objetivo de 485 dólares. Citigroup mantiene uno de los objetivos más optimistas, 620 dólares, y el consenso se sitúa en torno a 569 dólares. El ratio PER actual de 24 está muy por debajo de la media histórica.

¿Microsoft en un punto de inflexión? Este análisis revela lo que los inversores deben saber ahora.

Los grandes inversores han aprovechado la debilidad. Aspiring Ventures aumentó su posición un 160%, y también lo hicieron Revisor Wealth Management y Krilogy Financial. Entre los directivos, el vicepresidente Hogan vendió en marzo a 409 dólares, mientras que el consejero Stanton compró en febrero a 397 dólares, señal de una confianza dividida.

Semana clave en Oakland

Este jueves se celebran los alegatos finales del juicio Musk-Altman, y el lunes próximo comenzarán las deliberaciones del jurado. El fallo determinará cómo Microsoft debe justificar sus presupuestos de inversión y márgenes en inteligencia artificial. La sentencia puede redefinir no solo la relación con OpenAI, sino la percepción del mercado sobre el valor real de la apuesta más ambiciosa del sector tecnológico.

Microsoft: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Microsoft del 14 de mayo tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Microsoft son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Microsoft. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 14 de mayo descubrirá exactamente qué hacer.

Microsoft: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!