Microsoft: El imparable crecimiento de Azure contrasta con las dudas sobre la rentabilidad de la IA

La cotización de Microsoft experimenta una presión significativa en el mercado, con una caída de aproximadamente un 2,2%, a pesar de que el consenso de los analistas mantiene un precio objetivo promedio de 631 dólares por acción. Esta divergencia refleja la creciente preocupación de los inversores sobre la rentabilidad a largo plazo de las masivas inversiones en inteligencia artificial, un contrapunto al brillante desempeño de su división en la nube.

El motor principal de Microsoft sigue siendo Azure. Los resultados del primer trimestre del año fiscal 2026 son elocuentes: su negocio en la nube registró un crecimiento del 40%. Este ritmo es exactamente el doble del mostrado por su principal rival, Amazon Web Services (AWS), que anotó un avance del 20%. La clave de este impulso reside en la estrategia de la compañía de ofrecer una variedad de modelos de IA en su plataforma, permitiendo a los clientes elegir entre opciones como OpenAI, Claude de Anthropic, Grok de xAI y DeepSeek.

Este expansionismo tecnológico se complementa con una inversión física monumental. Solo en Canadá, Microsoft está destinando 19 mil millones de dólares canadienses a la construcción de nuevos centros de datos. Además, su participación del 27% en OpenAI le proporciona una ventaja estratégica notable, sin incurrir en una dependencia excesiva de un solo proveedor.

Solidez financiera con márgenes envidiables

Los números del trimestre cerrado confirman la robustez financiera del gigante tecnológico. El beneficio por acción alcanzó los 4,13 dólares, superando las estimaciones de los analistas en un 12,8%. Por su parte, los ingresos ascendieron a 77.670 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 18,4%.

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Un dato que destaca especialmente es el margen operativo, que se situó cerca del 49%. Este es ya el octavo trimestre consecutivo en el que Microsoft supera las expectativas de beneficio. Por segmentos, Microsoft 365 Commercial creció un 17%, mientras que la división de consumo lo hizo en un 26%, un impulso en el que la integración de Copilot en los productos Office está desempeñando un papel crucial. Para el ejercicio completo de 2026, el consenso del mercado anticipa un crecimiento de los ingresos del 16%.

El consenso de los analistas se resquebraja

No obstante, la visión sobre el futuro inmediato de la acción no es unánime. Mientras que firmas como Guggenheim establecen un precio objetivo de 675 dólares y DA Davidson lo sitúa en 650 dólares, otros adoptan una postura más cautelosa. Rothschild & Co ha rebajado su recomendación a "Neutral", con un objetivo de 500 dólares, argumentando que la tesis de inversión basada en la inteligencia artificial ha perdido fuerza y ya no resulta tan convincente.

Desde una perspectiva técnica, el valor cotiza por debajo de sus medias móviles de 20 y 100 días. El indicador MACD sugiere la presencia de presión vendedora a corto plazo. Los niveles clave a vigilar son una resistencia en los 489,50 dólares y un soporte en los 471 dólares.

La próxima prueba de fuego: los resultados del 4 de febrero

La atención del mercado se centra ahora en la próxima publicación de resultados, prevista para el 4 de febrero. Las expectativas apuntan a un beneficio por acción de 3,91 dólares y unos ingresos de 80.050 millones de dólares. Con un ratio precio-beneficio (P/E) de 34,4, la valoración de Microsoft es sin duda elevada. La gran incógnita es si la compañía será capaz, una vez más, de superar unas expectativas que ya de por sí son muy altas.

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