Microsoft: el acuerdo de gas con Chevron evidencia la apuesta por la IA que el mercado todavía no perdona
23.06.2026 - 20:34:15 | boerse-global.de
Microsoft ha blindado su suministro energético para las próximas dos décadas. El gigante tecnológico ha firmado un contrato de 20 años con Chevron para abastecerse de electricidad procedente de una nueva central de gas en el oeste de Texas, con una capacidad de 2,67 gigavatios. El proyecto, bautizado internamente como 'Project Kilby', no es fruto del azar: el negocio de inteligencia artificial de la compañía genera ya ingresos anualizados de 37.000 millones de dólares, un 123% más que el año anterior, y su plataforma Azure se dispara un 40%. Toda esa maquinaria necesita energía en escala industrial. Sin embargo, la reacción del mercado dista de ser eufórica: el título cotiza en torno a los 329 euros, un 32% por debajo del máximo de 52 semanas alcanzado en octubre, y acumula una caída del 18% en lo que va de año. El RSI, en 37,4, roza el territorio de sobreventa.
Las cuentas operativas, en cambio, dibujan un panorama robusto. En el último trimestre, los ingresos totales escalaron un 18%, hasta rozar los 83.000 millones de dólares. El beneficio operativo alcanzó los 38.400 millones. El segmento cloud sigue siendo el motor principal: los ingresos de Microsoft Cloud crecieron un 29%, hasta 54.500 millones de dólares, con Azure tirando del carro con ese avance del 40%. La demanda de capacidad de cómputo para los nuevos modelos de inteligencia artificial está forzando a los clientes a actualizar su infraestructura, y eso alimenta directamente el negocio. Pero los inversores no se conforman con el crecimiento top-line: quieren pruebas de que la inversión colosal en centros de datos se traducirá en márgenes sostenibles.
Esa desconfianza tiene su origen en el coste de la expansión. Durante los nueve primeros meses del ejercicio fiscal —que concluye en marzo de 2026—, Microsoft ha destinado 80.100 millones de dólares a inversiones de capital, mientras generaba un flujo de caja operativo de 127.500 millones. No necesita endeudarse, pero el mercado observa con lupa si el desembolso en infraestructura de IA tendrá el retorno prometido. El contexto general tampoco acompaña: las expectativas de tipos de interés elevados golpean con especial dureza a los valores de crecimiento, y Microsoft no es una excepción.
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Un ancla de estabilidad, sin embargo, es la cartera de pedidos. La compañía cuenta con un backlog de ingresos contratados de 627.000 millones de dólares, una cifra que proporciona una visibilidad poco común. El acuerdo con Chevron prolonga esa lógica de planificación a largo plazo hacia la energía, un insumo crítico para el futuro. Pero que el mercado lo premie dependerá menos de contratos individuales y más del sentimiento general hacia el sector tecnológico. La próxima cita con los resultados, previsiblemente a finales de julio, será la prueba de fuego para confirmar si el crecimiento de la IA sigue justificando la apuesta o si la corrección tiene todavía recorrido.
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