Microsoft afronta el 29 de julio con la presión de unas cuentas récord y un mercado que castiga su apuesta por la IA
Veröffentlicht: 11.07.2026 um 08:03 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La cotización de Microsoft acumula un descenso superior al 16% en lo que va de 2026, pero el consenso de analistas sigue viendo un potencial alcista de más del 45% desde los niveles actuales. El título cerró el viernes en Fráncfort a 337,35 euros, un 0,37% al alza, aunque todavía un 30% por debajo del máximo de 52 semanas de 478,10 euros alcanzado el pasado 28 de octubre. Desde el mínimo anual de 307,10 euros, marcado a finales de junio, la distancia es de apenas un 10%. La acción cotiza por debajo de la media móvil de 50 sesiones (348,17 euros) y muy lejos de la de 200 días (378,98 euros), mientras que el RSI se sitúa en 49,1, en terreno neutral.
Las cuentas del tercer trimestre muestran músculo, pero el mercado pide más
A pesar del tono bajista del gráfico, los fundamentales siguen siendo sólidos. En el tercer trimestre fiscal, Microsoft registró un beneficio por acción de 4,27 dólares, superando las estimaciones del consenso, y unos ingresos de 82.890 millones de dólares, un 18,3% más que un año antes. El negocio de la nube fue el gran motor: Azure creció un 40% y los ingresos anualizados de inteligencia artificial superaron los 37.000 millones de dólares, un 123% más. El problema es que ese crecimiento tiene un coste elevado. Las inversiones de capital se dispararon un 84,39%, hasta 30.880 millones de dólares, y el flujo de caja libre se resiente. La cartera de pedidos (RPO) alcanzó los 627.000 millones de dólares, un 99% más interanual, lo que refleja la fuerte demanda futura.
La estrategia de Microsoft pasa por redirigir casi cada dólar invertido hacia la inteligencia artificial, según Gil Luria, analista de D.A. Davidson. El grupo ha recortado unos 4.800 puestos de trabajo (un 2,1% de la plantilla) y el consejero delegado, Satya Nadella, ha propuesto internamente la fórmula «Here is what is changing» para ganar transparencia en las reestructuraciones.
Los analistas recortan objetivos, pero mantienen la confianza
El mercado de análisis no duda del potencial de Microsoft, aunque ajusta sus previsiones. Argus Research redujo su precio objetivo de 620 a 510 dólares, pero mantuvo la recomendación de compra. El estratega Joseph Bonner justifica el recorte por las ingentes inversiones en IA y cloud, y subraya que la evolución de ingresos y márgenes es mejor de lo que sugieren los temores del mercado. Con ese nuevo objetivo, el potencial alcista es del 32% sobre el cierre del viernes. En TipRanks, 35 de 36 analistas apuestan por «compra fuerte», con un precio objetivo medio de 560,42 dólares (potencial del 45,88%). 24/7 Wall St. fija un objetivo de 500,25 dólares con un 90% de confianza, y sitúa el escenario alcista en 600,58 dólares y el bajista en 444,46 dólares. El consenso general, según MarketBeat, es de «compra moderada» con un precio objetivo de 560,98 dólares.
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La cita del 29 de julio: el cuarto trimestre fiscal como prueba de fuego
El próximo 29 de julio, Microsoft presentará los resultados del cuarto trimestre fiscal de 2026. HSBC Research anticipa un incremento de ingresos del 16,8%, hasta aproximadamente 89.300 millones de dólares, impulsado por un crecimiento de Azure del 39,6%. La escasez de GPU está elevando los precios, lo que permitiría un margen non-GAAP de alrededor del 44,9%. La firma subraya que el PER de la acción es de 22,88 veces beneficios, frente a la mediana de cinco años de 33,92 veces, lo que indica una valoración históricamente atractiva.
Paralelamente, la relación con OpenAI sigue estrechándose. La start-up ha designado GPT-5.6 como modelo preferido para Microsoft 365 Copilot, profundizando la integración en Word, Excel y PowerPoint. Microsoft avanza también en sus propios modelos MAI para reducir costes, algo que los analistas interpretan como una diversificación de la cadena de suministro, no como un distanciamiento.
Viento en contra: regulación, emisiones y escepticismo inversor
No todo son buenas noticias. El informe medioambiental de Microsoft reveló un aumento del 25% en las emisiones de gases de efecto invernadero en el año fiscal 2025, provocado por la expansión de los centros de datos de IA. El consumo eléctrico creció un 24% y las emisiones asociadas a la electricidad comprada se dispararon un 945%. A partir del 13 de julio de 2026, Reino Unido someterá a Microsoft y a otros tres proveedores de la nube a una supervisión financiera adicional.
En el frente inversor, empiezan a aflorar dudas. Dan Niles, de Niles Investment Management, no incluye a Microsoft entre sus valores favoritos de IA. Jefferies habla de cierta fatiga entre los inversores y recomienda mirar a proveedores como los fabricantes de chips de memoria en lugar de a los grandes hyperscalers. Además, varias compañías, entre ellas Microsoft, Uber y Meta, están racionando el uso interno de herramientas de IA debido al rápido crecimiento de los costes por tokens. El propio debate monetario se intensifica: mientras el presidente de la Fed, Kevin Warsh, cree que la inversión en IA reducirá los precios a largo plazo, la mayoría del comité advierte de presiones inflacionistas persistentes.
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Movimientos institucionales e internos
Pese a la incertidumbre, los inversores institucionales siguen aumentando posiciones. Catalina Capital Group incrementó su participación un 23,6% en el primer trimestre, hasta 10.235 acciones, y McMillan Office Inc. la elevó un 1,8%, hasta 115.956 títulos. En total, los institucionales controlan el 71,13% del capital. En el lado opuesto, el directivo Judson Althoff vendió 15.500 acciones a 460,99 dólares. En el último trimestre, las ventas de directivos sumaron 10,5 millones de dólares.
Microsoft mantiene el dividendo en 0,91 dólares por acción, con fecha ex el 20 de agosto de 2026. La compañía se enfrenta a un dilema: unos resultados operativos de récord y una valoración históricamente baja chocan con el escepticismo sobre el retorno de unas inversiones multimillonarias en inteligencia artificial. El 29 de julio se perfila como la cita clave para despejar las dudas.
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