Micron y la escasez de HBM impulsan el optimismo para 2026
13.02.2026 - 14:41:00
Puntos clave en corto
- Morgan Stanley eleva el objetivo de precio a 450 USD (antes 350) y mantiene la calificación de Overweight.
- Se prevé un beneficio por acción de hasta 52 USD para 2026, según Morgan Stanley.
- Micron ha vendido ya la totalidad de la producción de HBM para el ejercicio 2026.
- Q1 del año fiscal 2026: EPS de 4,78 USD (estimación de 3,94; +21%).
- Perspectiva para el segundo trimestre: ingresos de 18,7 mil millones USD, margen bruto del 67%, EPS ajustado de 8,42 USD.
- El próximo informe de resultados está previsto para el 26 de marzo.
Suben los objetivos por DRAM y HBM
Morgan Stanley contagia el optimismo: eleva el objetivo a 450 USD y mantiene la recomendación de Overweight, citando una combinación de precios al alza para DRAM y cuellos de botella en la oferta. El analista Joseph Moore espera que la demanda de HBM, alimentada por la expansión de infraestructuras de IA, continúe impulsando las ganancias en 2026 ?con un cálculo que llega a 52 USD por acción.
La esperanza no es exclusiva de Morgan Stanley: UBS también fijó el objetivo en 450 USD (desde 400); Mizuho elevó el tope a 480 USD; y Phillip Securities inició seguimiento con un objetivo de 500 USD.
?Great memory crunch? y una salida lenta
La escasez de HBM se intensifica y, para Goldman Sachs, podría no aliviarse antes de 2028. TrendForce estima que, en 2026, los centros de datos dedicados a IA absorberán aproximadamente el 70% de la producción global de HBM, un factor clave detrás de la persistente escasez de capacidad.
En el último cuarto del año fiscal 2025, Micron informó cerca de 2.000 millones de dólares en ventas de HBM, cifra que, multiplicada, sugiere una tasa de ejecución (run?rate) de 8.000 millones de dólares. Además, la oferta de HBM para todo el año 2026 ya estaría vendida. Para la mayor parte de las cantidades de HBM3e en 2026, la mayoría de los clientes ya habría cerrado acuerdos de precios.
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Precios de memoria y demanda de DDR5
El aumento en el precio del DDR5 añade impulso a la dinámica de costos y precios. El precio spot del DDR5 ha quedado alrededor de un 30% por encima del inicio del año y aproximadamente un 130% superior a los precios del contrato de enero. Lenovo, por su parte, indicó que los costos de memoria se incrementaron entre un 40% y un 50% en el último trimestre y podrían duplicarse en el trimestre siguiente.
Competencia y el frente HBM4: más producción a la vista
La competencia también acelera sus planes. Samsung dijo haber comenzado a entregar muestras de su reciente generación HBM4. SK Hynix, con alrededor del 53% de cuota en el segmento HBM, también está trabajando en ampliar su capacidad de producción.
Micron, por su parte, confirmó la producción en volumen de HBM4. La compañía ha distribuido muestras con una anchura de banda superior a 2,8 terabits por segundo y velocidades de pin superiores a 11 gigabits por segundo.
Lectura operativa y rumbo de resultados
El sustento de la reciente escalada se ve reflejado en los números: en el primer trimestre del año fiscal 2026, Micron superó la estimación con un EPS de 4,78 USD frente a una previsión de 3,94 USD. En el segundo trimestre, la firma prevé ingresos de 18,7 mil millones USD, un nuevo récord trimestral, acompañado de un margen bruto del 67% y un EPS ajustado de 8,42 USD. El avance se mantiene a la espera del informe del 26 de marzo, cuando se verán de qué modo el equilibrio entre precios y cuellos de suministro se traduce en resultados concretos.
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