Micron supera los 700.000 millones de capitalización: el apetito por la memoria de IA no encuentra techo
06.05.2026 - 09:22:33 | boerse-global.de
La locura por la inteligencia artificial ha llevado a Micron Technology a un hito histórico. Por primera vez, la compañía ha superado los 700.000 millones de dólares de valoración bursátil, después de que su acción se disparara un 11% en una sola jornada. Detrás del movimiento, dos catalizadores de peso: la mejora de su rating crediticio por parte de Fitch y un informe de IDC que sugiere que el mercado de memorias podría haber dejado atrás su tradicional comportamiento cíclico.
El mercado de opciones se desboca
La euforia no se limita al mercado de contado. En una sola sesión, hasta mediodía en Chicago, el volumen de primas de opciones sobre Micron superó los 2.800 millones de dólares. Para poner la cifra en contexto, esa cantidad excedió el volumen combinado de opciones de los dos grandes ETF del mercado estadounidense, el SPY y el QQQ. Doce de los veinte contratos más negociados en la primera hora de apertura pertenecían a Micron.
La actividad se concentró en calls, mientras que los inversores vendieron más puts de los que compraron. La volatilidad implícita del título se disparó hasta 84, aproximadamente cinco veces la del S&P 500. Los contratos con vencimientos más lejanos fueron los más demandados, lo que indica que el mercado descarta que el movimiento sea pasajero.
Fitch e IDC encienden la mecha
Fitch elevó el rating de Micron de BBB a BBB+, argumentando que la compañía ha fortalecido su balance tras un agresivo proceso de amortización de deuda. La agencia destacó que la creciente demanda de IA está mejorando la rentabilidad de Micron y aumentando la visibilidad de sus ingresos, sobre todo porque los grandes hyperscalers están buscando contratos de suministro a largo plazo para asegurarse capacidad de memoria.
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El informe de IDC añadió más leña al fuego. La firma de análisis sugiere que el mercado de chips de memoria podría estar perdiendo su carácter cíclico histórico, ya que la demanda impulsada por IA está proporcionando un soporte estructural al sector. Precisamente esa incertidumbre sobre el ciclo había sido el principal lastre para las acciones, a pesar de las enormes plusvalías acumuladas.
Producción vendida hasta 2027
Detrás del frenesí especulativo hay una realidad industrial incontestable. El CEO Sanjay Mehrotra ya había reconocido tras los resultados del segundo trimestre fiscal que la compañía solo puede cubrir entre el 50% y el 67% de la demanda de sus clientes más importantes. Toda la producción de memoria de alto ancho de banda de las generaciones HBM3E y HBM4 para el año calendario 2026 está vendida. Nvidia ha confirmado a Micron como proveedor principal para su línea de GPUs Blackwell.
Las cifras no dejan lugar a dudas. En el segundo trimestre fiscal de 2026, Micron ingresó 23.860 millones de dólares, un 21% por encima de lo esperado por el consenso. El beneficio ajustado por acción fue de 12,20 dólares, un 31% superior a las previsiones. Para el tercer trimestre, la dirección anticipa unos ingresos de aproximadamente 33.500 millones de dólares, lo que supondría un incremento interanual del 260%.
Los hyperscalers confirman el cuello de botella
Los principales compradores están verbalizando la escasez. Meta ha incrementado su presupuesto de inversión para 2026 en 10.000 millones de dólares, hasta los 145.000 millones, y ha citado el aumento de los precios de los componentes como una de las razones. Microsoft, por su parte, cifra en 25.000 millones el impacto del encarecimiento de las memorias en sus planes de infraestructura.
La respuesta de Micron ha sido aumentar la inversión. Para el año fiscal 2026, la compañía prevé destinar más de 25.000 millones de dólares a gastos de capital, la mayor parte en instalaciones y equipos. En Singapur está ampliando su capacidad de empaquetado de HBM.
En el frente político, Micron presiona para cortar el suministro a sus competidores chinos CXMT y YMTC. Mehrotra se reunió con miembros del House Foreign Affairs Committee y con republicanos del Senate Banking Committee antes de la votación del MATCH Act, una ley que no solo prohibiría la venta de nuevos equipos a fabricantes chinos de memorias, sino también los servicios de asistencia técnica.
Analistas en modo agresivo
La comunidad de analistas está respondiendo con objetivos de precio cada vez más ambiciosos. DA Davidson inició la cobertura con un precio objetivo de 1.000 dólares, el más alto del mercado, y una recomendación de compra. Melius Research también comenzó con compra y un objetivo de 700 dólares. Arete Research fija su diana en 852 dólares, mientras que TD Cowen ha elevado su objetivo hasta 660 dólares.
Goldman Sachs añadió un dato llamativo: Micron es responsable del 51% de todas las revisiones al alza del beneficio por acción en el S&P 500 desde el inicio del conflicto en Oriente Próximo. El consenso espera que el beneficio por acción en 2026 crezca un 605% respecto al ejercicio anterior.
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De las 30 firmas que cubren el valor, 27 recomiendan comprar, tres mantener y ninguna vender. El rating de consenso es "Strong Buy".
El riesgo cíclico sigue ahí
Pero no todo son luces verdes. TD Cowen advierte de que un BPA de unos 110 dólares para 2027 podría representar el techo del ciclo. El juego ha cambiado: ya no se trata de que las estimaciones sigan subiendo, sino de determinar si el boom de la memoria para IA será tan longevo como se espera.
La industria de los semiconductores de memoria ha sido históricamente cíclica. Los precios elevados atraen nueva capacidad, la oferta acaba superando a la demanda y los precios se desploman. El propio Micron reconoce este riesgo en sus documentos públicos.
El 20 de mayo, la compañía participará en la conferencia de tecnología global de J.P. Morgan, una cita en la que el management podría tener que pronunciarse sobre la sostenibilidad del actual ciclo alcista. El 24 de junio llegarán los resultados del tercer trimestre fiscal de 2026, con unas previsiones de ingresos que oscilan entre los 33.700 y los 40.900 millones de dólares —una horquilla que refleja la falta de consenso sobre cuánto durará el ritmo actual de inversión en centros de datos de IA.
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