Micron se enfrenta a una ofensiva de capital de su rival en memoria HBM

La competencia por el dominio del mercado de memoria HBM se intensifica. SK Hynix busca financiación masiva, mientras Micron responde con mayor inversión ante un sector en auge por la IA.

La competencia por el dominio del lucrativo mercado de memoria de alto ancho de banda (HBM) se intensifica. SK Hynix, el líder actual del sector, ha dado un paso decisivo al presentar de forma confidencial un prospecto ante la SEC, el regulador bursátil estadounidense, el pasado 24 de marzo. El objetivo de la firma surcoreana es captar hasta 15.000 millones de dólares en los mercados de capitales de Estados Unidos, un movimiento que representa un desafío directo para la posición de Micron.

Una respuesta institucional sólida y un contexto de mercado favorable

Pese a la reacción nerviosa del mercado, que ha llevado a la acción de Micron a una corrección de aproximadamente un 15% en siete sesiones, cotizando ahora cerca de 337 euros (lejos de su máximo anual de 402 euros), los fundamentos del negocio siguen siendo robustos. Una señal clara de confianza es la participación institucional, que supera el 80%, indicando que los grandes inversores mantienen su apuesta por la empresa.

El entorno del sector es excepcionalmente positivo. Los analistas de Nomura han revisado drásticamente al alza sus previsiones de precios para el segundo trimestre de 2026. Ahora anticipan un incremento del 51% en los precios de la memoria DRAM y del 50% en los de NAND, muy por encima de estimaciones anteriores del 6% y 20%, respectivamente. Este repunte, impulsado por la demanda insaciable de memoria para aplicaciones de inteligencia artificial, podría mantener tensionada la oferta hasta principios de 2028.

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Micron ya está cosechando los beneficios de esta dinámica. En su segundo trimestre fiscal de 2026, la compañía reportó unos ingresos de 23.860 millones de dólares, casi el triple que en el mismo periodo del año anterior, con un beneficio ajustado por acción de 12,20 dólares. Además, ha vendido toda su capacidad de producción de HBM para el año 2026.

Los ambiciosos planes de SK Hynix y la contramovida de Micron

Los fondos que SK Hynix pretende recaudar tienen un destino claro: financiar la expansión de su capacidad de fabricación. La empresa planea una cotización de ADRs en la segunda mitad de 2026 y destinará el capital a ampliar plantas en Corea del Sur y en el estado de Indiana, Estados Unidos. Un capítulo significativo del gasto, unos 8.000 millones de dólares hasta 2027, se reserva para la adquisición de máquinas de litografía extrema ultravioleta (EUV) de ASML. Con una cuota de mercado del 57% en HBM, SK Hynix busca consolidar su liderazgo.

Ante esta ofensiva, Micron no se queda quieta. La empresa ha respondido elevando su presupuesto de inversión previsto para 2026 por encima de los 25.000 millones de dólares, y su dirección ha anunciado un aumento aún mayor para el año fiscal 2027. La estrategia es clara: contrarrestar la presión competitiva mediante una agresiva expansión de la capacidad propia. Esta apuesta, si bien puede comprimir los márgenes a corto plazo, pretende asegurar la posición de la compañía en el mercado a largo plazo.

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