Micron: los analistas duplican objetivos y la IA asegura la demanda de memoria hasta 2026

La demanda de memoria HBM para IA lleva a Micron a comprometer toda su producción hasta 2026, provocando revisiones al alza de objetivos y resultados récord.

La demanda de memoria de alto ancho de banda (HBM) para inteligencia artificial ha colocado a Micron Technology en una posición inédita: toda su capacidad de producción para 2026 está contractualmente comprometida, incluyendo volúmenes de la próxima generación HBM4. Este escenario ha provocado una cascada de revisiones al alza en los precios objetivo de los principales bancos de inversión.

Melius Research elevó su objetivo de 700 a 1.100 dólares con recomendación de compra, mientras que HSBC hizo lo mismo, pasando de 750 a 1.100 dólares. Citigroup duplicó su estimación de 425 a 840 dólares, BofA Securities la incrementó de 500 a 950 y Mizuho la ajustó de 740 a 800. El consenso apuesta por un ciclo de memoria que no será un fogonazo, sino que se prolongará durante varios años.

Los resultados del segundo trimestre fiscal respaldan esta visión. Micron reportó unos ingresos de 23.860 millones de dólares, casi el triple que un año antes, y un beneficio neto de 13.790 millones. Para el trimestre en curso, la dirección prevé 33.500 millones de dólares en ventas y un margen bruto del 81%, cifras que dejan escaso margen para el error.

En bolsa, la reacción ha sido volátil. La acción cotiza en torno a los 645 euros en el mercado alemán, con una ganancia del 2,51% en la última sesión. En el último mes acumula un avance del 68,76%, y desde enero se dispara un 139,78%. En los últimos doce meses, la revalorización supera el 650%, un ritmo que genera expectativas casi imposibles de satisfacer. Sin embargo, la semana pasada cedió un 5,02%, reflejando la elevada sensibilidad a cualquier noticia. El título se encuentra a solo un 7% de su máximo histórico y la distancia con su media de 50 días es del 47,53%.

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El vínculo con Nvidia es clave. Micron suministra memoria de alto ancho de banda para las arquitecturas de inteligencia artificial del gigante gráfico. Cuanto más vende Nvidia, más demanda de HBM genera. Citigroup anticipa una subida de los precios del DRAM del 40% en el trimestre actual y un salto interanual del 200% en 2026.

La fortaleza del balance permite a Micron financiar su agresiva expansión. El flujo de caja operativo alcanzó los 11.900 millones de dólares, lo que sostiene tanto las inversiones en nuevas fábricas como la retribución al accionista. En marzo, la compañía elevó el dividendo trimestral un 30%, hasta 0,15 dólares por acción.

En el frente tecnológico, Micron avanza con la muestra de módulos DDR5 RDIMM de 256 GB utilizando tecnología de 1 gamma, capaces de alcanzar 9.200 MT/s con un consumo energético notablemente inferior al de generaciones previas.

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El próximo hito será la presentación de los resultados del trimestre en curso. Los inversores exigirán que la dinámica de ingresos, la utilización de la capacidad de HBM y la evolución de los precios confirmen las elevadas expectativas que ya descontaba el mercado. Hasta entonces, la oferta ajustada en el mercado de memorias sigue apuntalando el nivel de los títulos.

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