Micron: los acuerdos a largo plazo y la demanda imparable de HBM disparan la acción un 660% en doce meses
11.05.2026 - 10:01:38 | boerse-global.de
El mercado de la memoria para inteligencia artificial está experimentando una transformación silenciosa pero de gran calado. Hasta hace poco, los grandes clientes negociaban sus pedidos de chips trimestre a trimestre. Ahora, gigantes tecnológicos como Amazon, Microsoft, Alphabet y Meta firman contratos vinculantes a tres, cuatro e incluso cinco años para asegurarse el suministro de memorias HBM de Micron. Este cambio estructural está detrás de una de las mayores rachas alcistas del sector y aviva el debate sobre un posible desdoblamiento de acciones.
El valor acumula una subida del 135% desde enero y del 660% en los últimos doce meses. Al cierre del viernes, el título cotizaba a 633,50 euros; el lunes sumaba otro 3,88% hasta los 658,10 euros. El RSI, en torno a 78 puntos, señala un mercado técnicamente sobrecomprado, pero los compradores no aflojan. La última vez que Micron realizó un split fue hace más de 25 años. Aunque la dirección no lo ha anunciado oficialmente, los analistas consideran plausible una propuesta en los próximos meses, dado que el elevado precio nominal empieza a disuadir a los inversores minoristas.
La base del tirón bursátil descansa en el negocio de High-Bandwidth Memory. La compañía tiene agotada su producción de HBM para 2025 y ya ha cerrado contratos vinculantes para la fabricación de HBM4 en 2026. El director comercial Sumit Sadana reconoció que la demanda supera con creces la oferta y que ni siquiera las inversiones agresivas pueden cerrar la brecha a corto plazo. Las nuevas fábricas en Idaho y Taiwán no aportarán volúmenes significativos hasta el ejercicio 2028. Esa escasez está elevando los precios: según Gartner, los DRAM subirán un 125% este año y los NAND Flash, más de un 230%.
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Los resultados del segundo trimestre fiscal reflejan el momento excepcional. Micron registró unos ingresos récord de 23.900 millones de dólares, un 196% más que el año anterior y un 75% de crecimiento secuencial —el mayor de su historia—. El consejero delegado, Sanjay Mehrotra, lo resumió: «Cada generación de IA exige más memoria y más rápida». El mercado descuenta que el tercer trimestre seguirá la misma senda: la dirección prevé unos ingresos de 33.500 millones de dólares y un margen bruto del 81%.
Para sostener ese crecimiento, Micron ha elevado su presupuesto de inversión para el ejercicio 2026 hasta más de 25.000 millones de dólares. A mayor escala, la compañía ha esbozado un plan de expansión en EE.UU. por valor de unos 200.000 millones de dólares, que incluye plantas de última generación en Idaho, Nueva York y la modernización de las instalaciones de Virginia. El objetivo es que el 40% de su producción de DRAM se fabrique en territorio estadounidense, incluyendo el empaquetado avanzado de HBM y centros de investigación.
La apuesta no se limita a la memoria de alto ancho de banda. Micron también ha lanzado el SSD 6600 ION de 245 TB, dirigido a clientes empresariales que necesitan acceder rápidamente a grandes volúmenes de datos —lo que se conoce como capa de «datos templados»—, especialmente en sistemas de inferencia. La combinación de HBM, almacenamiento ultrarrápido y capacidad de fabricación propia sitúa a la empresa en una posición privilegiada.
Pese a la escalada del precio, la valoración sigue siendo moderada en comparación con el sector: la acción se negocia a 11 veces los beneficios esperados. Los próximos catalizadores están señalados en el calendario: el 20 de mayo, el equipo directivo se presentará en la conferencia tecnológica de J.P. Morgan en Boston, y a continuación llegarán los resultados del tercer trimestre fiscal. Mientras la demanda de los hiperescaladores —que ya planean desembolsar conjuntamente más de 720.000 millones de dólares en 2026— siga tensionando la oferta, la historia alcista de Micron parece tener todavía recorrido. La incógnita es si el mercado ya ha descontado demasiado y cuándo llegará el necesario split para aliviar la presión sobre el título.
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