Micron: las memorias HBM ya están vendidas hasta 2027 y el hormigón de la megafábrica de EE.UU. ya se vierte
Veröffentlicht: 15.07.2026 um 04:12 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La narrativa cíclica que durante décadas definió al mercado de chips de memoria se ha roto. Micron Technology no solo ha vendido toda su capacidad de producción de memorias HBM —el componente crítico para aceleradores de inteligencia artificial— hasta 2027, sino que está vertiendo el primer hormigón de lo que será la mayor fábrica de semiconductores en la historia de Estados Unidos. Sobre esta base, KeyBanc acaba de elevar su precio objetivo para la acción de 1.600 a 1.750 dólares, lo que implica un potencial de revalorización del 87% desde el cierre del martes. La calificación se mantiene en overweight y el optimismo del analista John Vinh —que ocupa el puesto 68 entre más de 12.300 analistas evaluados por TipRanks, con un 64% de acierto— se fundamenta en una escasez estructural que se prolongará más allá de 2027.
El mercado ya ha comenzado a descontar esa visión. En la sesión del martes, el título avanzó un 4,92% en el Nasdaq hasta los 983,12 dólares, tras tocar un máximo intradía de 994,80 dólares. En Fráncfort, la cotización cerró en 861,20 euros, un 3,65% más que hace siete días. Aunque en el último mes acumula una caída del 7,94%, las cifras anuales son deslumbrantes: la acción se ha disparado un 220,15% desde enero y un 731,92% en doce meses. Desde el mínimo de 52 semanas de 90,64 euros —registrado el 1 de agosto de 2025—, la revalorización alcanza el 850,13%. El máximo del período, 1.103,80 euros, se marcó el 25 de junio de 2026, y la distancia actual hasta ese nivel es del 21,98%. Con un RSI de 49,4 y una volatilidad anualizada a 30 días del 110,38%, la acción no está ni sobrecomprada ni sobrevendida, pero cotiza un 5,51% por encima de su media de 50 días y un 107% por encima de la de 200 días.
La vieja lógica del ciclo ya no se aplica
Los analistas coinciden en que el mercado de memorias ha dejado de ser el péndulo de fases de auge y caída que fue durante décadas. La inteligencia artificial ha cambiado las reglas. Las memorias HBM son el cuello de botella de cualquier clúster de entrenamiento de grandes modelos de lenguaje, y la demanda supera sistemáticamente a la oferta. Vinh prevé que los precios del DRAM suban entre un 15% y un 20% en el trimestre en curso, mientras que los del NAND lo harán entre un 30% y un 40%. Para las HBM, el salto esperado en el primer trimestre de 2027 es aún más pronunciado: entre un 100% y un 150% interanual. El propio consejero delegado de Micron, Sanjay Mehrotra, ha reconocido que la demanda superará a la oferta más allá de 2027. De los 45 analistas que cubren el valor, el 89% recomienda comprar, según Motley Fool.
250.000 millones de dólares para asegurar la producción
En respuesta a esta demanda estructural, Micron ha anunciado que invertirá más de 250.000 millones de dólares en Estados Unidos hasta 2035. El objetivo es que el 40% de su producción de DRAM salga de suelo estadounidense. Las instalaciones se reparten entre Nueva York, Idaho y Virginia. La fábrica de Clay, en el estado de Nueva York, avanza a buen ritmo: el primer hormigón se vertió antes de lo previsto y la construcción entra ahora en fase vertical. Está llamada a ser la mayor planta de semiconductores de la historia del país.
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Paralelamente, Micron refuerza su cadena de suministro con una inversión de hasta 3.000 millones de dólares en la red de proveedores estadounidenses. De esa partida, 500 millones se destinarán a GlobalWafers para ampliar la producción de obleas de silicio en Texas, con un contrato de suministro a diez años. La compañía ya ha firmado 16 acuerdos estratégicos con clientes que han depositado garantías por un total de 22.000 millones de dólares, y que se espera que generen más de 100.000 millones de dólares en ingresos durante los próximos tres a cinco años. A principios de julio se sumó un acuerdo a largo plazo con Ford.
Resultados que refuerzan la historia
El optimismo no descansa solo en promesas futuras. En el tercer trimestre fiscal de 2026, Micron ingresó 41.460 millones de dólares, un 345,8% más que el año anterior, con un beneficio por acción de 25,11 dólares que superó en 3,72 dólares el consenso. Para el cuarto trimestre, la compañía espera un BPA de entre 30 y 32 dólares. Además, el 21 de julio se pagará un dividendo trimestral de 0,15 dólares por acción —con fecha ex-dividendo el 6 de julio—, una señal de que incluso en plena oleada inversora la compañía no descuida a sus accionistas.
El leve contrapunto de las ventas de insiders
No todo es unánime. El CEO Sanjay Mehrotra vendió 40.000 acciones el 1 de mayo a 536,26 dólares, y el consejero Steven J. Gomo vendió 2.000 títulos a 787,03 dólares el 11 de mayo. En total, los insiders se desprendieron de 163.300 acciones durante el último trimestre, por un valor aproximado de 152,7 millones de dólares. Sin embargo, el consenso de los analistas no se resiente: MarketBeat recoge cinco recomendaciones de compra fuerte, 30 de compra y tres de mantener, con un precio objetivo medio de 1.268,93 dólares; TipRanks sitúa el consenso en compra fuerte con una media de 1.563,93 dólares.
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Con una capitalización bursátil cercana a los 969.000 millones de euros y un PER inferior a 22 veces en términos de cotización en dólares, la valoración sigue siendo moderada para una compañía que ha multiplicado por más de ocho su cotización desde el mínimo de 2025 y que tiene asegurada la venta de su producto estrella para los próximos años. El mercado está poniendo a prueba si la pausa de las últimas semanas es una mera consolidación o un punto de inflexión, pero los datos operativos y las inversiones récord apuntan a que la tesis alcista sigue intacta.
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