Micron: la paradoja de resultados récord y una megainversión en EE.UU. frente a la corrección del mercado

Micron cierra con descenso semanal del 6% pese a ingresos récord (+346%) y beneficio de 25,11$/acción. La firma anuncia inversión histórica en EE.UU. y prevé escasez de memoria hasta 2027.

La cotización de Micron cerró la semana en 857,30 euros, con un descenso del 1,15% en la sesión del viernes y una caída acumulada del 6% en siete días. Sin embargo, ese retroceso contrasta de forma llamativa con los fundamentales que acaba de presentar la compañía. En su tercer trimestre fiscal, el fabricante de chips de memoria ingresó 41.500 millones de dólares, un 346% más que el año anterior, con un beneficio por acción de 25,11 dólares y un margen bruto del 84,6%. La división de centros de datos generó más de 25.000 millones de dólares en el trimestre, lo que anualizado supera los 100.000 millones, y las ventas de memoria de alto ancho de banda (HBM) ya rebasaron los 1.000 millones, con toda la capacidad de 2026 comprometida.

Mientras tanto, la dirección ha puesto en marcha el mayor plan de inversión de su historia. Hasta 2035, Micron destinará más de 250.000 millones de dólares a ampliar su capacidad productiva en Estados Unidos, con el objetivo de que el 40% de la producción mundial de DRAM se fabrique en suelo estadounidense. Dentro de ese programa, 3.000 millones de dólares se dirigen a reforzar la cadena de suministro, incluyendo 500 millones para GlobalWafers, que construirá una fábrica de obleas de 300 milímetros en Sherman (Texas) respaldada por un contrato de suministro a diez años. En Clay, cerca de Syracuse (Nueva York), ya se ha vertido el primer hormigón del nuevo complejo —más de un trimestre antes de lo previsto—, lo que según fuentes oficiales representa la mayor inversión privada en la historia del estado, con hasta 50.000 puestos de trabajo, 9.000 de ellos directos de Micron. En total, la compañía calcula unos 100.000 empleos nuevos en todos sus emplazamientos estadounidenses. En Boise (Idaho) se esperan las primeras obleas en 2027, mientras que en Virginia ya está operativa la fabricación de DDR4 en tecnología 1-Alfa.

El contexto de demanda sigue siendo favorable para esta ofensiva. El consejero delegado, Sanjay Mehrotra, asegura que la demanda de DRAM y NAND supera claramente la oferta y que los cuellos de botella se prolongarán más allá de 2027. Su homólogo de SK Hynix, Kwak Noh-jung, coincide al calificar 2027 como la peor escasez de memoria en la historia de su empresa, con tensiones que podrían durar hasta entrada la próxima década. La propia Nanya Technology, fabricante taiwanés, ha cuadruplicado su inversión para 2027 hasta unos 6.220 millones de dólares con el fin de levantar una nueva fábrica de 45.000 obleas mensuales.

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Pese a todo, la acción no logra escapar de la presión del mercado. La rotación que están experimentando los valores semiconductores ligados a la inteligencia artificial ha arrastrado a Micron, independientemente de la solidez de sus cuentas. A esto se suma el impacto del debut bursátil del rival surcoreano SK Hynix en el Nasdaq, que colocó ADR a 149 dólares, registró una revalorización cercana al 13% en su primera jornada y recaudó 26.500 millones de dólares tras una emisión siete veces sobresuscrita. El flujo de capital hacia ese estreno ha restado atractivo a Micron en el corto plazo. A ello se añade la preocupación por el aumento de capacidad de Samsung y SK Hynix, que podría presionar los precios de la memoria.

En el plano de las valoraciones, el consenso de analistas recogido en Europa sitúa el precio objetivo medio en 1.300,80 euros, lo que implica un potencial alcista del 51,7% desde el nivel actual. En Wall Street, el promedio ronda los 1.564 dólares, con firmas como TD Cowen —que mantiene un objetivo de 1.600 dólares— y Bank of America con 1.550 dólares coincidiendo en la recomendación de compra. El único gran discrepante es Goldman Sachs, que fija un precio de 400 dólares, muy por debajo del resto. El RSI de 48,7 puntos refleja una posición neutral, ni sobrecomprada ni sobrevendida, mientras que la volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 109,58%, un recordatorio de que los inversores en Micron necesitan una alta tolerancia a los vaivenes. En lo que va de año, el título acumula una ganancia del 218,7%; en doce meses, del 714,46%. Desde el máximo de 52 semanas de 1.103,80 euros, tocado el 25 de junio, la distancia es del 22,33%. Frente al mínimo de 90,64 euros del 1 de agosto de 2025, el rebote es del 845,83%. Una brecha entre la fortaleza operativa y el castigo táctico del mercado que, por ahora, no encuentra resolución.

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