Micron: La fiebre del silicio que agota existencias hasta 2027
28.04.2026 - 04:51:42 | boerse-global.de
La cuenta atrás para comprar memorias de alto rendimiento de Micron Technology ha terminado. El fabricante estadounidense tiene vendida toda su producción de High-Bandwidth Memory (HBM) hasta finales de 2026, y según Lynx Equity, las líneas de fabricación para HBM y DDR5 están prácticamente agotadas hasta 2027. Este desabastecimiento estructural ha disparado la cotización hasta un nuevo máximo de 52 semanas: 445,25 euros por acción al cierre del lunes, lo que supone un avance superior al 5% en una sola jornada.
La euforia inversora no es casualidad. En el último año, el valor se ha revalorizado un 547%, y en el último mes acumula un 58% de ganancia. La capitalización bursátil ha superado los 591.000 millones de dólares, un hito que refleja cómo la inteligencia artificial está reescribiendo las reglas del negocio de los semiconductores. El fondo de crecimiento ASG anunció el lunes la apertura de una nueva posición en el valor, señal inequívoca de que el dinero institucional sigue fluyendo hacia el sector.
Los beneficios se multiplican por ocho
Los resultados financieros respaldan semejante rally. En el último trimestre, Micron casi triplicó sus ingresos hasta los 23.860 millones de dólares. El beneficio por acción se disparó de 1,41 a 12,07 dólares. Los precios de los chips NAND subieron un 75% en el primer trimestre de 2026 respecto al trimestre anterior, mientras que los módulos DRAM también experimentan subidas significativas. Para el conjunto del ejercicio, los analistas proyectan un beneficio por acción de 57,71 dólares.
De cara al próximo 1 de julio, cuando la compañía presente los resultados del tercer trimestre fiscal, el consenso del mercado anticipa un beneficio por acción cercano a los 19 dólares, lo que supondría multiplicar por diez la cifra del mismo periodo del año anterior.
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El asalto a los 700 dólares
Las firmas de análisis compiten por elevar sus valoraciones. Melius Research ha iniciado la cobertura con un precio objetivo de 700 dólares. Su analista Ben Reitzes sostiene que se está produciendo un cambio estructural en la demanda de hardware para inteligencia artificial. Lynx Equity ha fijado el listón en 825 dólares, mientras que UBS apunta a 535 dólares. Stifel y Susquehanna sitúan sus dianas en 550 y 525 dólares respectivamente. La recomendación mayoritaria sigue siendo de compra fuerte.
Sin embargo, no todo es optimismo sin matices. El volumen de opciones put con precio de ejercicio de 510 dólares se ha disparado hasta multiplicarse por noventa respecto a la media. Los operadores interpretan este movimiento como una cobertura masiva de grandes inversores institucionales que buscan proteger sus posiciones ante un posible repliegue.
El dilema de la capacidad instalada
La escasez de producción no es un problema coyuntural. Los datos de la cadena de suministro revelan que en el primer trimestre, el 51% de todas las ventas de nuevos equipos de fabricación de chips correspondieron a productores de memorias, frente al 30% del trimestre anterior. ASML, el fabricante holandés de litografía, ya ha elevado sus previsiones de ingresos ante este aluvión de pedidos.
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Micron está construyendo nuevas plantas en Idaho y Nueva York, pero los cuellos de botella en los modelos más avanzados se mantendrán más allá de 2026. Esta situación permite a la compañía firmar contratos a largo plazo con los grandes proveedores de la nube, que necesitan sus módulos HBM3E para los aceleradores de IA. Estos chips ofrecen un alto ancho de banda y consumen un 30% menos de energía que la media del sector, lo que los convierte en un componente crítico para los centros de datos.
El riesgo que nadie menciona en voz alta
A corto plazo, el ciclo expansivo parece imparable. Pero el negocio de las memorias siempre ha sido voluble. Si los grandes gigantes tecnológicos redujesen sus inversiones en centros de datos a partir de 2028, los ingresos de Micron podrían resentirse de forma significativa. Por ahora, sin embargo, el mercado prefiere centrarse en el presente: una demanda que supera con creces la oferta y unos márgenes que no dejan de expandirse.
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