Micron: La expansión fabril que impulsa la revolución de la inteligencia artificial

En un contexto de escasez global de chips de memoria que, según la propia empresa, se extenderá durante años, Micron Technology inicia hoy en Nueva York la mayor expansión de su historia. Este movimiento estratégico ocurre mientras los centros de datos de IA consumen cantidades sin precedentes de memoria de alto rendimiento, exacerbando la tensión en el resto del mercado. La pregunta clave es: ¿hasta qué punto se beneficiará Micron de este entorno excepcional?

El sentimiento positivo hacia la compañía se refleja con claridad en los análisis recientes de varias firmas de inversión, que han revisado al alza sus perspectivas. El consenso apunta a que Micron está posicionada para capitalizar la escasez estructural y la sólida demanda de IA a largo plazo.

Entre las actualizaciones más destacadas se encuentran:

• Barclays realiza el ajuste más agresivo, elevando su precio objetivo desde 275 hasta 450 dólares.
• RBC Capital inicia la cobertura con una recomendación de "Outperform" y un objetivo de 425 dólares.
• Wells Fargo mantiene su calificación "Overweight" y sube el objetivo de 335 a 410 dólares.
• Piper Sandler confirma su "Overweight" y aumenta el objetivo de 275 a 400 dólares.
• Sanford C. Bernstein eleva su objetivo a 330 dólares, impulsando una rally a principios de año.

Este optimismo ya se materializa en el mercado. En los últimos 30 días, la acción de Micron ha registrado una apreciación de aproximadamente el 75%, cotizando recientemente a 336,63 dólares. Este nivel la sitúa apenas un 3% por debajo de su máximo anual y muy por encima de sus medias móviles clave, señalando un impulso alcista considerable.

La paradoja del boom de la IA: más HBM, menos memoria convencional

Micron emerge como uno de los claros beneficiarios de la explosión de la inteligencia artificial, ocupando una posición privilegiada en el mercado de la Memoria de Ancho de Banda Alto (HBM), componente esencial en los chips para gráficos y IA. La empresa afirma que tiene su capacidad de producción de HBM completamente vendida hasta 2026.

Sin embargo, la lógica de fabricación intensifica el desequilibrio del mercado. Producir un bit de HBM obliga a Micron a sacrificar la fabricación de tres bits de memoria convencional. Esta relación de 3:1 transforma el auge de la IA en un problema estructural de oferta: a mayor producción de HBM para centros de datos, menor disponibilidad de chips para dispositivos electrónicos tradicionales.

Según Christopher Moore, director de marketing, esta escasez no comenzará a aliviarse antes de 2028, debido al prolongado ciclo de construcción de nuevas fábricas. La expansión "masiva" en curso no generará un "output real y significativo" hasta después de esa fecha. Los analistas de TrendForce, como Tom Hsu, anticipan para el trimestre en curso un incremento de entre el 50% y el 55% en los precios del DRAM respecto al trimestre anterior, un movimiento calificado como sin precedentes.

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El proyecto faraónico de Nueva York: una apuesta a décadas

Coincidiendo con el repunte bursátil, Micron pone hoy la primera piedra de un proyecto faraónico en el condado de Onondaga, estado de Nueva York. Se trata de un complejo de megafábricas con una inversión total estimada en 100.000 millones de dólares, que se convertirá en la mayor planta de semiconductores de Estados Unidos y la mayor inversión privada en la historia del estado.

El CEO, Sanjay Mehrotra, inaugurará las obras junto a representantes del gobierno federal, el Congreso y el estado de Nueva York, con un evento posterior en la Universidad de Syracuse. El calendario de este macrocomplejo, que albergará hasta cuatro fábricas, subraya la visión a largo plazo de la empresa:

• Fab 1: Estará lista para instalar equipamiento en el segundo trimestre de 2028, iniciando la producción a principios de 2029.
• Fab 2: Se prevé que comience a operar hacia finales de 2030.
• Fab 3: Arrancaría su producción alrededor de 2035.
• Fab 4: Entraría en funcionamiento hacia 2041.

A estas instalaciones se sumarán nuevas plantas en Boise (Idaho), que aportarán capacidad adicional a partir de 2027 y 2028. A pesar de esta expansión, Sumit Sadana, responsable de negocio, advierte que a medio plazo la compañía solo podrá satisfacer aproximadamente dos tercios de la demanda de memoria de algunos clientes, evidenciando la persistente tensión entre oferta y demanda.

Resultados financieros: un giro espectacular

Los números operativos confirman el cambio radical en la trayectoria de Micron. Para el primer trimestre de su año fiscal 2026, la empresa reportó:

• Unos ingresos de 13.640 millones de dólares.
• Un beneficio ajustado por acción de 4,78 dólares.

Las perspectivas para el segundo trimestre son aún más robustas, con una previsión de ingresos de 18.700 millones de dólares, un EPS de 8,42 dólares y un margen bruto del 68%. Estas cifras ilustran la intensa mejora en los precios y la utilización de la capacidad en el ciclo actual.

El consenso de Wall Street para el año fiscal completo 2026 es ambicioso, proyectando un beneficio por acción de 32,42 dólares, frente a los 8,29 dólares estimados para el 2025. Esto supondría casi una cuadruplicación en un solo año, respaldando la tesis de que Micron está consolidando su papel como proveedor esencial de memoria para la industria de la IA.

Con una cotización en torno a los 336 dólares y una distancia superior al 100% respecto a su media de 200 días, gran parte del optimismo futuro parece ya descontado. No obstante, el plan de expansión fabril que se extiende hasta la década de 2030 deja claro la intención de la compañía: transformar la escasez actual en una estrategia de liderazgo de mercado y capacidad a largo plazo.

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