Micron: La escasez de HBM4 anticipa un mercado tenso hasta 2026
17.02.2026 - 21:50:27
La fiebre por la inteligencia artificial estredefiniendo los horizontes de la industria de los semiconductores. Micron Technology ha revelado un dato que ilustra esta presión: toda su capacidad de producción planificada para la memoria HBM4 del año 2026 ya está comprometida con clientes. Esta situación, descrita internamente como "agotada", subraya la extrema tensión en el mercado de memoria de alto rendimiento y justifica la agresiva estrategia de inversión de la compañía.
El impulso de la IA está transformando radicalmente la estructura de márgenes de Micron. Según sus últimos informes, el margen bruto de la empresa ha experimentado una trayectoria ascendente espectacular: desde un 18,5% a principios de 2024, pasó a 56% en el trimestre más reciente. Las previsiones para el trimestre en curso son aún más optimistas, situándose en torno al 68%.
Esta excepcional rentabilidad tiene una explicación directa: la incapacidad de satisfacer toda la demanda. Un alto ejecutivo financiero de la firma admitió que, para algunos clientes clave, Micron solo puede cubrir entre la mitad y dos tercios de sus pedidos actuales. Esta escasez estructural mantiene los precios firmes y las fábricas a pleno rendimiento, beneficiando a los proveedores con capacidad disponible.
La carrera por el HBM4: producción adelantada y cuotas de mercado
En este contexto, Micron ha acelerado sus planes. Sumit Sadana, Chief Business Officer de la compañía, confirmó que la producción en volumen de HBM4 comenzó antes de lo previsto. La memoria de alto ancho de banda (HBM) se ha erigido como un componente crítico para los centros de datos de IA, debido a su velocidad para procesar grandes volúmenes de datos. La demanda, impulsada por la inteligencia artificial, es tan voraz que los clientes están asegurando capacidad con años de antelación.
No obstante, Micron parte de una posición de desventaja en este segmento específico. Las estimaciones de cuota de mercado para HBM4, con datos de septiembre de 2025, muestran un liderazgo claro de SK Hynix (54%), seguido de Samsung (28%). Micron se sitúa en tercera posición, con aproximadamente un 18% del mercado.
Inversiones billonarias para capturar la demanda futura
Para cerrar esta brecha y aliviar los cuellos de botella, Micron ha desplegado un ambicioso programa de inversiones a nivel global, que suma alrededor de 200.000 millones de dólares. Los proyectos más destacados incluyen:
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- Boise, Idaho: Una inversión de 50.000 millones USD para la construcción de dos nuevas fábricas. La primera de ellas iniciará la producción de obleas (wafers) alrededor de mediados de 2027.
- Syracuse, Nueva York: El desarrollo de este centro de fabricación representa una inversión planificada de 100.000 millones USD.
- Japón: Se tiene previsto un proyecto de expansión valorado en 9.600 millones USD.
La lógica es contundente: si la demanda continúa superando a la nueva capacidad que llega al mercado, los precios y la utilización de las fábricas se mantendrán en niveles elevados.
El eterno fantasma de los ciclos y la reacción bursátil
La industria de la memoria es proverbial por sus ciclos de auge y caída. El riesgo latente es que estas enormes inversiones, propias y de la competencia, puedan generar exceso de capacidad en el futuro. De hecho, los planes de gasto de capital (Capex) de Micron reflejan esta carrera: para el año fiscal 2026, el objetivo se sitúa en unos 20.000 millones USD, un aumento significativo respecto a los 14.000 millones USD aproximados de 2025. Para 2027, se contempla una cifra que superaría los 24.000 millones USD.
El mercado de valores parece haber asimilado ya esta narrativa de crecimiento y escasez. La cotización de Micron se ubica actualmente en 405,22 USD, lo que supone una apreciación del 28,47% desde comienzos del año. Esta subida sugiere que los inversores han descontado en buena medida el viento favorable de la IA y la tensión en el suministro de HBM4. La pregunta que queda en el aire es cuán sostenible será este impulso en una industria tan cíclica.
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