Micron: la brecha de oferta en memorias más profunda en 14 años impulsa un rally del 700% en Bolsa

La escasez de DRAM y HBM eleva las acciones de Micron un 700% en 2026, con demanda de IA disparando precios y márgenes récord del 74%.

La penuria de chips de memoria que azota el mercado global no tiene precedentes desde 2011. Micron Technology, uno de los grandes fabricantes del sector, cabalga sobre esa escasez y suma un avance superior al 700% en doce meses. Su acción, que el lunes marcó un nuevo récord, retrocedió ligeramente el martes hasta 664,70 euros. El índice de fuerza relativa, en 78 puntos, ya advierte de un mercado recalentado.

Los contratos de suministro de memoria DRAM convencional se han disparado un 63% en el segundo trimestre de 2026, según TrendForce. Ese incremento se suma a otro del 90% registrado en el trimestre anterior. El desequilibrio entre oferta y demanda alcanza ya el 5% en DRAM, NAND y HBM, el mayor agujero en catorce años. Los grandes hiperescalares –Alphabet, Amazon, Microsoft y Meta– han elevado sus presupuestos de inversión a un rango conjunto de entre 185.000 y 200.000 millones de dólares. Mark Zuckerberg, consejero delegado de Meta, señaló expresamente la escalada de los precios de los chips de memoria como motor de esa revisión al alza.

Los resultados trimestrales de Micron corroboran la euforia. La facturación alcanzó 23.900 millones de dólares, muy por encima de lo estimado por el consenso. El beneficio por acción superó en más de un 30% las previsiones y el margen bruto se situó en un contundente 74%. Toda la producción de memorias de alto rendimiento para 2026 está ya vendida, lo que otorga una visibilidad excepcional. Además, la compañía ha presentado una nueva unidad SSD de 245 terabytes destinada a hacer más eficientes los centros de datos.

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Los analistas de Wall Street compiten por elevar sus objetivos. DA Davidson fija un precio de 1.000 dólares y califica la acción como compra. Gil Luria, analista de la firma, argumenta que el ciclo expansivo de la memoria se prolongará gracias al empuje estructural de la inteligencia artificial. Mizuho apunta a 740 dólares y Melius Research a 700. No obstante, la valoración actual, con un PER de casi 37 veces, resulta históricamente exigente.

La oferta no se relajará a corto plazo. Las nuevas factorías en Idaho, Taiwán, Singapur y Estados Unidos no empezarán a aportar volúmenes significativos hasta el año fiscal 2028. Micron ha elevado su presupuesto de capital por encima de los 25.000 millones de dólares para acelerar esas instalaciones. Mientras tanto, la producción en masa del avanzado HBM4 ya ha arrancado y la compañía planea elevarla a 15.000 obleas al mes. Estos chips, de alto margen, son clave para las cargas de trabajo de IA.

Todo dependerá de que la demanda se mantenga. El próximo hito lo marcarán las cuentas trimestrales de los gigantes tecnológicos durante el verano, que servirán como termómetro de sus inversiones. Micron rendirá cuentas el 24 de junio. Cualquier signo de moderación en el gasto o de caída de los precios de la memoria podría desencadenar una corrección violenta en un valor que ya cotiza con prima máxima.

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