Micron firma su primer acuerdo estratégico a cinco años: la IA convierte la memoria en un activo crítico

Micron firma su primer contrato a largo plazo impulsado por la demanda de memoria HBM para IA. Ingresos crecen 196% y Bank of America duplica precio objetivo a $950.

El fabricante de memorias Micron Technology ha dado un golpe de timón que marca un antes y un después en su historia. La compañía ha sellado su primer pacto comercial a largo plazo con un cliente, un contrato de cinco años que refleja cómo la inteligencia artificial está redefiniendo por completo la naturaleza de este negocio. Antaño considerado un valor cíclico sujeto a los vaivenes del PC y los precios del silicio, el grupo estadounidense se ha convertido en el socio indispensable para alimentar los centros de datos que entrenan los modelos de IA.

El cambio de paradigma se refleja en las cuentas. En el segundo trimestre fiscal, los ingresos se dispararon un 196% interanual hasta los 23.860 millones de dólares. El margen bruto ajustado se situó en el 74,9%, una cifra que el propio management prevé elevar hasta el 81% en el trimestre en curso. Detrás de esta escalada está el high bandwidth memory (HBM), el chip de alta velocidad que engrasa los aceleradores de Nvidia y que Micron ya tiene vendido hasta finales de 2026.

La escasez de estas pastillas ha llevado a Bank of America a duplicar su objetivo de precio sobre la acción. El 13 de mayo, el banco elevó su valoración de 500 a 950 dólares, manteniendo la recomendación de compra. Los analistas cifran el mercado total de centros de datos de IA en 1,7 billones de dólares hasta 2030, y estiman que solo el segmento HBM alcanzará los 168.000 millones al final de la década. Cada nuevo chip de IA necesita más del doble de memoria que sus predecesores.

La demanda es tan voraz que Micron ha tenido que acelerar sus inversiones. Para el ejercicio 2026 prevé un gasto de capital superior a 25.000 millones de dólares, la mayor parte destinado a nuevas salas blancas en Idaho y Singapur. Sin embargo, esos volúmenes adicionales no llegarán al mercado al menos hasta mediados de 2027. Hasta entonces, la oferta seguirá siendo extremadamente ajustada, lo que otorga a los fabricantes un poder de fijación de precios que los analistas esperan que se mantenga hasta 2028.

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La dinámica de mercado ha disparado la cotización. En los últimos doce meses, la acción acumula una rentabilidad del 695%. En la sesión del jueves en Fráncfort cerró a 679,10 euros, apenas un suspiro por debajo de su récord histórico. El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 77, señalando una condición de sobrecompra técnica que no ha frenado el apetito comprador. La capitalización bursátil ha superado ya los 900.000 millones de dólares.

Paralelamente, Micron sigue afinando su hoja de ruta tecnológica. La compañía ha comenzado a distribuir muestras de un nuevo módulo DDR5 de 256 gigabytes basado en su proceso de 1 gamma, capaz de alcanzar velocidades de 9.200 megatransferencias por segundo. Frente a dos módulos más pequeños, esta solución reduce el consumo energético en más de un 40%. También ha lanzado una unidad SSD de 245 terabytes, la 6600 ION, pensada para el almacenamiento masivo de datos en centros de IA.

Los grandes inversores institucionales también han tomado nota. Central Asset Investments & Management Holdings HK Ltd incrementó su participación en Micron un 596,4% durante el último período reportado, hasta un valor cercano a los 23,9 millones de dólares. Por su parte, el consejo de administración aprobó un aumento del 30% en el dividendo trimestral, que pasa a ser de 0,15 dólares por acción. Aunque la rentabilidad por dividendo sigue siendo modesta, el gesto refuerza la confianza en la generación de caja futura.

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El principal riesgo para los inversores reside en un cambio de percepción sobre la oferta. Si los analistas dejasen de considerar la memoria como un cuello de botella estructural, el precio de la acción, que ya ha recorrido un largo camino, podría sufrir un correctivo severo. Pero mientras la capacidad de producción de HBM siga agotada hasta 2026 y Bank of America mantenga su objetivo de 950 dólares, la lógica de la escasez seguirá dominando el relato de Micron.

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