Micron: el triple test del 24 de junio — resultados, valoración y el efecto índice

Micron reporta resultados el 24 de junio con expectativas de margen bruto récord del 81%. El mercado descuenta éxito con PER elevado. Reclasificación a growth. Cualquier desviación podría provocar una corrección severa.

Micron se juega el 24 de junio mucho más que un trimestre. La compañía de memorias aspira a una rentabilidad bruta del 81%, un nivel inédito, pero el mercado ya ha descontado gran parte de ese éxito en una cotización que roza los 806 euros y un PER de 43,6 veces. Cualquier desviación a la baja podría desencadenar una corrección severa.

La acción ha firmado una subida del 199,48% en lo que va de 2026 y del 845,65% en los últimos doce meses. El pasado 26 de mayo superó por primera vez el billón de dólares de capitalización bursátil, y hoy ronda los 1,05 billones. El motor es claro: los chips de memoria de alto rendimiento para inteligencia artificial han disparado la demanda y los precios.

El propio Micron ha puesto el listón muy alto. Para el tercer trimestre fiscal (finalizado en mayo), la compañía guía ingresos de 33.500 millones de dólares, un beneficio por acción GAAP de 18,90 dólares (19,15 en base ajustada) y un margen bruto del 81%. En el segundo trimestre, ese margen ya alcanzó el 74,4%, frente a los ingresos de apenas 8.050 millones de dólares del mismo periodo del año anterior.

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Detrás de esta escalada está un shock de oferta. Los precios de los chips de memoria se duplicaron en el primer trimestre respecto al anterior, y los analistas pronostican un nuevo repunte de hasta el 63% en el trimestre en curso. Micron, junto a Samsung y SK Hynix, forma el triunvirato que capitaliza este ciclo, y las tres compañías han superado el billón de dólares de capitalización.

Los resultados del segundo trimestre ya marcaron un punto de inflexión: ingresos de 23.860 millones de dólares, un beneficio neto GAAP de 13.790 millones (12,07 dólares por acción), un flujo de caja operativo de 11.900 millones y un free cash flow ajustado de 6.900 millones. La compañía cerró el trimestre con 16.700 millones de dólares en efectivo, lo que le da margen para inversiones en capacidad e I+D y para sortear posibles oscilaciones del siempre cíclico negocio de la memoria.

A la espera de los números se suma un movimiento en la industria de los índices. FTSE Russell reclasificará a Micron de value a growth en su reajuste de junio, que entrará en vigor tras el cierre del 26 de junio, dos días después de la presentación de resultados. La nueva composición será efectiva el 29 de junio. Esto obligará a los fondos que replican índices de crecimiento a aumentar su peso en la acción, un catalizador adicional que puede amplificar cualquier movimiento bursátil.

La conferencia con analistas está prevista para las 14:30 hora de Mountain Time (16:30 ET) del 24 de junio. El mercado prestará especial atención a las perspectivas de DRAM y NAND, los precios, los márgenes y la capacidad de mantener el ritmo de la demanda de centros de datos. Si el guidance confirma una demanda robusta y márgenes estables, la rally recibirá un respaldo fundamental. Si aparecen señales de debilidad en pedidos o precios, la elevada valoración se convertirá en una hipoteca pesada.

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