Micron: El pulso en Washington que decide el futuro del mercado de memorias

Micron reporta ganancias récord impulsadas por la demanda de memoria HBM para IA, mientras intensifica su lobby en el Congreso de EE.UU. para restringir a competidores chinos.

Mientras los inversores celebran los resultados récord de Micron Technology, la compañía libra una batalla paralela en los pasillos del Congreso estadounidense. El fabricante de chips de memoria ha intensificado su presión para que se apruebe el MATCH Act, una iniciativa legislativa que busca estrangular a sus competidores chinos mediante restricciones permanentes al acceso de equipos de producción.

El CEO Sanjay Mehrotra ha redoblado sus gestiones tras bambalinas para que el proyecto de ley vea la luz. De prosperar, empresas como CXMT y YMTC quedarían en una lista negra que les impediría adquirir nueva maquinaria e incluso recibir mantenimiento técnico para sus instalaciones existentes. La propuesta ya superó el primer filtro en el comité correspondiente de la Cámara de Representantes, aunque el camino hacia una ley definitiva aún debe sortear ambas cámaras del Capitolio.

La ofensiva política coincide con un momento de euforia financiera. En el segundo trimestre fiscal de 2026, Micron reportó un beneficio por acción de 12,20 dólares, muy por encima de los 8,60 dólares que anticipaban los analistas. Los ingresos alcanzaron los 23.860 millones de dólares, unos 4.000 millones más de lo proyectado. Para el tercer trimestre, la propia compañía prevé una facturación de 33.500 millones de dólares, una cifra que equivale a todo lo que ingresó en el ejercicio completo de 2023.

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El motor de esta explosión es la memoria de alto ancho de banda, conocida como HBM, el componente esencial que demandan los aceleradores de inteligencia artificial como los H100 y H200 de Nvidia. Micron ya tiene vendida toda su producción de HBM para el año calendario 2026, y los cuellos de botella en el suministro se extenderían hasta 2027. Este cambio en la mezcla de productos ha disparado los márgenes brutos: del 37% registrado hace un año, la compañía se encamina hacia un 81%.

La cotización refleja este dominio. Las acciones de Micron alcanzaron el lunes un nuevo máximo anual de 431,50 euros, acumulando una revalorización del 60% desde enero. Con una capitalización bursátil cercana a los 560.000 millones de dólares, el grupo se ha consolidado entre la élite global de la tecnología.

Un factor estructural añade otra capa de ventaja: Micron es el único fabricante estadounidense de memorias con escala relevante. Esta condición le otorga un trato preferencial en los programas federales de apoyo a la industria de semiconductores y, paradójicamente, lo hace menos vulnerable a las restricciones tecnológicas entre Estados Unidos y China que afectan a rivales de Corea del Sur o Taiwán.

Para el tercer trimestre, el mercado espera que Micron entregue un beneficio por acción de entre 18,90 y 19,30 dólares. El listón está alto, pero la estructura de la demanda sugiere que la compañía puede superarlo. La verdadera incógnita reside ahora en Washington: si el MATCH Act logra sortear el Senado, Micron habrá blindado su ventaja tecnológica con un muro regulatorio. Si el proyecto naufraga, el gigante estadounidense deberá demostrar que puede mantener su liderazgo frente a la pujante competencia china sin el respaldo de la ley.

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