Micron: el objetivo de 1.750 dólares y los 25.000 millones de inversión chocan con una oferta que no llega hasta 2028

Susquehanna eleva el precio objetivo de Micron a 1.750 dólares ante la fortaleza de precios DRAM y NAND. La compañía destina 25.000M$ a nuevas plantas, pero la brecha oferta-demanda no se cerrará hasta 2028. La acción sube un 6% en Fráncfort.

La memoria de alta velocidad se ha convertido en el componente más codiciado de la era de la inteligencia artificial, y Micron se ha situado en el epicentro de esa escasez. Mientras los analistas elevan sus objetivos a niveles récord, la compañía responde con un plan de gasto de capital de 25.000 millones de dólares que, sin embargo, no aliviará el cuello de botella hasta 2028.

Susquehanna acaba de disparar su precio objetivo para Micron de 600 a 1.750 dólares, manteniendo la recomendación en "Positive". La firma justifica el movimiento con la fortaleza de los precios de la memoria: para DRAM anticipa subidas del 50% al 60% respecto al trimestre anterior, y para NAND entre el 75% y el 100%. Los márgenes se ven más sólidos y la oferta sigue restringida, un escenario que según Susquehanna se extenderá hasta 2027.

En paralelo, Micron ha elevado su presupuesto de inversión para el ejercicio fiscal 2026 hasta más de 25.000 millones de dólares, 5.000 millones más de lo previsto y un incremento de más de 10.000 millones frente al año anterior. El dinero se reparte en tres continentes: Singapur acogerá una nueva fábrica de obleas de dos plantas dedicada a NAND avanzado para centros de datos; en Manassas (Virginia) ya está en marcha la producción en serie del nodo 1-alpha DRAM, que cuadruplicará la capacidad de DDR4 para los sectores automovilístico e industrial; y Malasia amplía sus líneas de montaje y test. Todo ello irá acompañado de la creación de unas 3.000 nuevas plazas en packaging, ingeniería de fabricación y automatización.

La magnitud del desembolso no es casual. El equipo directivo describe la brecha entre oferta y demanda como histórica. Los hiperescaladores apenas pueden cubrir el 60% de sus necesidades de memoria, y Micron ha optado por contratos a precio fijo a largo plazo para reducir la exposición al volátil mercado spot. Incluso con el plan de expansión más agresivo de su historia, la compañía no espera que lleguen volúmenes significativos antes de finales de 2027; el pleno rendimiento de las nuevas líneas no se alcanzará hasta 2028.

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El mercado ha digerido estas noticias con rapidez. La acción cotiza en Fráncfort a 884,70 euros, con una subida del 6,19% en la sesión. En lo que va de año el avance alcanza el 228,88% y en el último ejercicio el 931,24%. A finales de mayo la capitalización bursátil superó por momentos el billón de dólares, un hito sin precedentes para el fabricante de chips. El precio actual representa un récord de 52 semanas y cotiza con el mayor descuento sobre el consenso de Wall Street desde 2008.

A esto se suma el debate de un posible split accionarial. Con el título rozando los 1.000 dólares en Estados Unidos, los defensores del desdoblamiento argumentan que facilitaría la entrada de inversores minoristas. Micron no ha hecho anuncios para 2026, pero los precedentes existen: antes del cambio de siglo, la compañía dividió sus títulos en 1994, 1995 y 2000, siempre en fases de alta atención. Además, los certificados de depósito canadienses completaron un split 5:1 en marzo, lo que aviva las especulaciones sin sustituir una decisión para la acción principal en el Nasdaq.

El verdadero examen llegará el 24 de junio, cuando Micron presente los resultados del tercer trimestre fiscal. La dirección espera unos ingresos de 33.500 millones de dólares, un margen bruto cercano al 81% y un beneficio ajustado por acción de 19,15 dólares. En el segundo trimestre la facturación fue de 23.860 millones, frente a los 13.640 millones del trimestre anterior y los apenas 8.050 millones del mismo periodo del año precedente. Las expectativas son astronómicas, y cualquier desviación a la baja castigaría a un valor que ya descuenta un escenario de escasez casi perfecta.

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Por ahora, la combinación de inversión récord, demanda insaciable y objetivos de analistas en máximos históricos dibuja un panorama en el que la memoria de IA marca el paso. El riesgo de un exceso de oferta a medio plazo existe, pero a corto la realidad es tozuda: la necesidad crece más rápido que cualquier fábrica puede arrancar.

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