Micron: El fabricante de chips que vende lo que aún no produce y ya marca récords
27.04.2026 - 16:11:13 | boerse-global.de
El 531% de revalorización en doce meses podría sugerir una burbuja. Sin embargo, los balances de Micron Technology cuentan una historia muy distinta. La compañía estadounidense de semiconductores acaba de presentar unas cifras que han dejado obsoletas las previsiones más optimistas de Wall Street.
El beneficio por acción del segundo trimestre fiscal de 2026 alcanzó los 12,20 dólares, frente a los 8,60 dólares que esperaban los analistas. Los ingresos, por su parte, se situaron en 23.860 millones de dólares, unos 4.000 millones por encima de lo proyectado. La división de almacenamiento en la nube aportó 7.700 millones a esa cifra.
La máquina de HBM4 no da abasto
El verdadero motor de esta escalada es la memoria HBM4, cuya producción en masa arrancó en abril de 2026. La demanda es tan voraz que el consejero delegado, Sanjay Mehrotra, ha confirmado que toda la capacidad de fabricación para el año en curso ya está comprometida. Los pedidos no cesan: en un solo trimestre se registraron 398 solicitudes netas.
Nvidia ha sido el primer gran cliente confirmado: integrará estos chips en sus próximas GPU Vera-Rubin. La escasez se prolongará al menos hasta 2027, según las estimaciones internas. El mercado de memorias para centros de datos podría alcanzar los 100.000 millones de dólares anuales en 2028, casi el triple del volumen actual.
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Un salto de márgenes que asombra
La transformación financiera es igualmente impactante. La empresa prevé para el tercer trimestre —que cierra a finales de mayo— unos ingresos de 33.500 millones de dólares. Para ponerlo en perspectiva: esa cantidad equivale a todos los ingresos que Micron generó en el ejercicio completo de 2023.
El margen bruto ha pasado del 37% en el segundo trimestre del año anterior al 81% actual. Esta mejora radical se explica por el cambio en la mezcla de productos: las memorias HBM de alto margen están desplazando al DRAM estándar, que ofrece rentabilidades mucho menores. La compañía espera un beneficio por acción de entre 18,90 y 19,30 dólares en el trimestre en curso.
La ventaja de ser el único estadounidense
Micron disfruta de una posición estratégica singular: es el único fabricante de memorias con escala relevante con sede en Estados Unidos. Esto le otorga ventajas en la captación de fondos públicos para semiconductores y, al mismo tiempo, la protege de las restricciones tecnológicas entre Washington y Pekín, que afectan más a sus competidores surcoreanos y taiwaneses.
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Sin embargo, no todo son luces. Algunos analistas advierten de que el sector podría estar recalentándose. Comparan la situación actual con la burbuja de las puntocom, argumentando que los precios de las memorias están inflados artificialmente por la escasez extrema. Cuando la competencia ponga en marcha nuevas fábricas, los márgenes podrían contraerse.
De momento, la valoración no refleja ese riesgo. Con una relación precio-beneficio de aproximadamente 23 veces, la acción cotiza más barata que el conjunto del S&P 500. La clave estará en el margen operativo que Micron presente al cierre de mayo. Si la compañía cumple su previsión de 33.500 millones de dólares en ingresos, consolidará su dominio en el mercado de memorias para inteligencia artificial. Un tropiezo, en cambio, podría desencadenar una oleada de recogida de beneficios.
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