Micron: el dividendo sube un 30% y el beneficio se dispara un 756%, pero la corrección técnica pone freno al rally

Micron eleva su dividendo un 30% tras disparar beneficios por el auge de la IA, con su capacidad de producción de chips HBM agotada hasta el año 2026.

La euforia en torno a Micron Technology alcanzó cotas históricas esta semana, pero la realidad del gráfico se impuso con la misma rapidez. El fabricante de memorias anotó un beneficio por acción de 12,07 dólares en su segundo trimestre fiscal, un incremento del 756% interanual, y su consejo aprobó elevar el dividendo trimestral en un 30%. Sin embargo, el viernes la acción cedió un 8,11% en Fráncfort, hasta los 624,00 euros, tras un indicador de sobrecompra que disparó las alarmas.

El volumen de negocio del segundo trimestre se triplicó hasta los 23.860 millones de dólares, según la compañía. La solidez del flujo de caja operativo permitió ese aumento del dividendo, un gesto que el mercado interpretó como señal de confianza en la continuidad del ciclo alcista. Pero las cifras no bastaron para frenar las tomas de beneficios después de que el Relative Strength Index (RSI) alcanzara 77 puntos, un nivel que históricamente anticipa correcciones.

El verdadero motor del negocio es la escasez de memorias de alto ancho de banda (HBM), un componente indispensable para los aceleradores de inteligencia artificial. La capacidad de producción de Micron para estos chips está completamente vendida hasta 2026, y los precios y volúmenes de entrega para el ejercicio en curso ya están cerrados. Los analistas de Bank of America duplicaron su precio objetivo hasta casi 950 dólares, respaldados por una estimación del mercado de centros de datos de IA que alcanzará los 1,7 billones de dólares al final de la década.

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La demanda es tan intensa que Micron ha llegado a superar a Nvidia en volumen de contratación durante seis de las últimas nueve sesiones en Wall Street. En el agregado de cinco días, las acciones de Micron movieron unos 47.000 millones de dólares, frente a los 34.000 millones del gigante de los procesadores. En las conferencias de resultados del sector, las menciones a los precios de las memorias se han disparado a más de 550 en lo que va de año, la cifra más alta desde 1999.

Para el tercer trimestre, la dirección prevé un beneficio por acción de 18,90 dólares y unos ingresos de 33.500 millones, lo que implicaría una aceleración adicional del crecimiento. Sin embargo, el lado oscuro del negocio sigue siendo su naturaleza cíclica. Micron está invirtiendo miles de millones en nuevas plantas en Idaho, Nueva York y Virginia, pero la primera producción de DRAM en Idaho no arrancará hasta mediados de 2027. Hasta entonces, la oferta seguirá siendo ajustada, lo que sostiene precios y márgenes, pero también alimenta el riesgo de que, cuando las nuevas capacidades lleguen al mercado, el poder de fijación de precios se evapore.

El presidente de SK Group, Chey Tae-won, ha advertido que la escasez de obleas podría prolongarse hasta 2030, lo que añade incertidumbre al horizonte. Desde el inicio del año, la acción acumula un avance del 135,95%, y el RSI sigue en zona de sobrecompra incluso tras el revés. La distancia respecto a la media móvil de 50 sesiones, situada en 414,80 euros, ofrece un colchón amplio, pero el mercado buscará en los próximos resultados la confirmación de que la fortaleza de los precios justifica unas valoraciones ya muy exigentes.

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