Micron: El coste de liderar la revolución de la memoria

Micron anuncia ingresos récord y beneficios disparados por la IA, pero las acciones caen tras elevar su previsión de gastos de capital a 25.000 millones de dólares para 2026.

Los resultados del segundo trimestre fiscal de 2026 de Micron Technology han marcado un hito sin precedentes para el especialista en memoria. Sin embargo, la reacción del mercado tras el cierre del miércoles revela una historia de dos caras: un presente extraordinario y un futuro que exige inversiones descomunales.

Un mercado ávido impulsa cifras récord

El motor de este desempeño excepcional es, sin duda, la expansión global de la infraestructura para la inteligencia artificial. Sanjay Mehrotra, Consejero Delegado de la empresa, señaló que la compañía se beneficia de una demanda masiva que choca con una oferta sectorial muy limitada. Esta escasez es generalizada, pero se acentúa en un área crítica: la memoria de alto ancho de banda (HBM), un componente esencial para los procesadores de IA modernos, donde los cuellos de botella estructurales son extremos.

Estas condiciones del mercado se tradujeron en números históricos para el trimestre finalizado en febrero. Los ingresos se dispararon un 196% interanual, hasta los 23.860 millones de dólares. El salto en rentabilidad fue aún más espectacular: el beneficio ajustado por acción pasó de 1,56 a 12,20 dólares. Este torrente de generación de caja llevó a la dirección a aumentar el dividendo trimestral regular en un 30%, hasta los 0,15 dólares por título.

La sombra de las inversiones futuras

No obstante, la euforia por los resultados se vio rápidamente matizada por el precio que Micron debe pagar para mantener su ventaja tecnológica. La compañía revisó al alza su previsión de gastos de capital (Capex) para el año fiscal en curso, elevándola de los 20.000 millones de dólares inicialmente previstos a 25.000 millones. Para 2027, la dirección incluso anticipó desembolsos aún mayores, necesarios para continuar la expansión de la capacidad productiva.

Estas enormes necesidades de financiación a largo plazo eclipsaron, a ojos de muchos inversores, los excelentes datos del trimestre. Tras una rally vertiginosa que había llevado la acción a ganar más de un 327% en el último año, cotizando alrededor de 397,20 euros, algunos participantes aprovecharon el anuncio de los costosos planes de inversión para tomar beneficios, presionando a la baja el valor en la negociación extrabursátil.

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Perspectivas: más crecimiento y márgenes expansivos

Mirando hacia adelante, el fabricante de semiconductores anticipa una aceleración adicional en su negocio operativo para el tercer trimestre. La compañía proyecta unos ingresos de aproximadamente 33.500 millones de dólares y un beneficio ajustado por acción en un rango entre 18,75 y 19,55 dólares.

De forma paralela, se espera que el margen bruto mejore hasta alrededor del 81%. Este dato subraya el poder de fijación de precios que conserva la empresa en un mercado donde la oferta sigue sin poder satisfacer la demanda. El crecimiento, por tanto, continúa, pero como demostró la reacción del mercado, tiene un precio muy elevado.

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