Micron: El asalto al trono de las memorias HBM que divide a los analistas
29.04.2026 - 10:50:47 | boerse-global.de
La cotización de Micron Technology vive estos días una montaña rusa de emociones. La acción, que llegó a rozar los 442 euros esta semana, se ha visto zarandeada entre el optimismo desbordado de los analistas y el nerviosismo que provocan las dudas sobre el ecosistema de la inteligencia artificial. El resultado: un tira y afloja que mantiene al fabricante de chips en el punto de mira de los inversores.
La batalla de los objetivos: de 700 a 1.000 dólares
El consenso alcista no deja de ganar enteros. Melius Research fue el primero en encender la mecha al elevar su recomendación a "comprar" con un precio objetivo de 700 dólares, lo que implica un potencial de revalorización cercano al 41%. Pero la sorpresa mayúscula llegó de la mano de DA Davidson, cuyo analista Gil Luria fijó el objetivo más ambicioso de toda la calle: 1.000 dólares por acción, un 91% por encima del nivel actual.
Luria justifica su apuesta por un "ciclo de memoria prolongado" alimentado por la demanda insaciable de inteligencia artificial. Sin embargo, no todos comparten semejante entusiasmo. First Group rebajó recientemente el valor a "mantener", alertando precisamente del riesgo que entraña una eventual sobrecapacidad.
El salto del 5% al 21% que cambia las reglas del juego
La gran baza de Micron reside en los chips de memoria de alto ancho de banda (HBM), componentes esenciales para los aceleradores de IA. La compañía ha logrado un hito que parecía imposible hace apenas un año: su cuota de mercado en este segmento pasó del 5% en 2024 a cerca del 21% en la actualidad, superando incluso a Samsung.
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Este crecimiento no es flor de un día. La producción de HBM4 para 2026 ya está completamente vendida, según confirmó la propia empresa. Y las perspectivas a medio plazo son igual de halagüeñas: Micron estima que el mercado de memorias para centros de datos pasará de los 35.000 millones de dólares en 2025 a unos 100.000 millones en 2028. SK Hynix, por su parte, pronostica un déficit estructural de oferta del 20% hasta 2030, lo que juega a favor de los fabricantes.
OpenAI, el elefante en la habitación
Pero no todo son luces. Un informe del Wall Street Journal que apuntaba a que OpenAI habría incumplido sus objetivos de crecimiento de usuarios e ingresos en 2025 desató una ola de ventas que arrastró a todo el sector. Micron cayó más de un 4% el martes, lastrada también por los descensos de Nvidia y AMD. OpenAI calificó la información de "ridícula", pero el daño ya estaba hecho.
El problema es que Micron ha apostado todas sus fichas al mismo caballo. A finales del año pasado, la compañía cerró su marca Crucial, de 29 años de historia, y redirigió toda su capacidad de obleas hacia clientes empresariales y de centros de datos. Quien concentra tanto su negocio en los hiperescaladores de IA, queda expuesto a sus ciclos de inversión. Un analista advierte: si OpenAI no cumple sus contratos y recorta el gasto, los precios de las memorias se resentirían, dejando al descubierto cuánta de la actual escasez responde a una demanda que nunca llegó a materializarse del todo.
Números que hablan por sí solos
A pesar de la volatilidad bursátil, los fundamentales de Micron son difíciles de discutir. En el segundo trimestre fiscal, el beneficio por acción se disparó un 756%, hasta los 12,07 dólares, con un margen bruto del 46,7%. Para el tercer trimestre, que concluye a finales de mayo, la compañía prevé unos ingresos de 33.500 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento interanual del 260%.
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El gasto en inversiones también se acelera. La compañía prevé desembolsar entre 30.000 y 45.000 millones de dólares en 2026 para ampliar su capacidad productiva. Una cifra que algunos inversores ven con recelo, temiendo que un exceso de oferta acabe comprimiendo el flujo de caja libre.
El veredicto de la calle
De los 44 analistas que cubren el valor, 41 recomiendan comprar. Las firmas más optimistas, como TD Cowen, sitúan sus objetivos en torno a los 660 dólares. Pero el escepticismo, aunque minoritario, se hace oír con fuerza. La verdadera prueba de fuego llegará a finales de mayo, cuando Micron presente sus cuentas del tercer trimestre. Hasta entonces, la acción baila al son de dos músicas muy distintas: la del rally imparable de la IA y la de las dudas sobre su sostenibilidad.
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