Micron: el apetito institucional por el HBM4 desata una tormenta alcista en Bolsa

Micron Technology cotiza en máximos de 52 semanas tras vender toda su producción de memorias HBM para 2026, impulsada por la demanda de inteligencia artificial y revisiones alcistas de analistas.

La acción de Micron Technology cotiza en máximos de 52 semanas, rondando los 446 euros, después de multiplicar su valor por más de seis en los últimos doce meses. El fabricante de chips ha logrado un hito que pocas empresas tecnológicas pueden presumir: tiene vendida toda su capacidad de producción de memorias HBM para 2026. La demanda de inteligencia artificial ha desbordado cualquier previsión y el mercado reacciona con una oleada de revisiones alcistas.

El interés institucional se refleja en el mercado de opciones, donde se registran volúmenes inusualmente elevados que apuntan a apuestas por nuevos avances. Los analistas compiten por elevar sus objetivos. Melius Research inició cobertura con un precio de 700 dólares, mientras que Wells Fargo elevó su diana a 550 dólares. La firma más agresiva es DA Davidson, cuyo analista Gil Luria fija un objetivo de 1.000 dólares, argumentando que la inteligencia artificial ha provocado un cambio estructural en el ciclo de los semiconductores.

TD Cowen, por su parte, sitúa su objetivo en 660 dólares. El analista Krish Sankar destaca los contratos de suministro a largo plazo como factor clave para proteger los márgenes brutos, que según sus cálculos no bajarían del 60%. Micron ya firmó en marzo el primer acuerdo quinquenal del sector, un movimiento que aporta una visibilidad sin precedentes sobre la demanda futura y estabiliza los precios en un mercado tradicionalmente volátil.

Los resultados del segundo trimestre fiscal de 2026 refuerzan el optimismo. La compañía registró unos ingresos récord de 23.860 millones de dólares, frente a los 8.050 millones del mismo periodo del año anterior. El beneficio neto alcanzó los 13.800 millones de dólares. El consejo de administración respondió elevando el dividendo trimestral un 30%, hasta los 0,15 dólares por acción.

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Para el tercer trimestre, la dirección prevé una facturación de 33.500 millones de dólares y un margen bruto de aproximadamente el 81%. Los analistas esperan un beneficio por acción de 18,97 dólares, una cifra que supondría un salto enorme respecto al ejercicio precedente. La compañía ha superado las expectativas de Wall Street en los últimos cuatro trimestres consecutivos.

El dominio tecnológico de Micron se consolida con el inicio de la producción en masa del HBM4, un chip diseñado específicamente para la plataforma Vera-Rubin de NVIDIA. Ofrece un ancho de banda superior a 2,8 TB/s y es un 20% más eficiente energéticamente que la generación anterior. Además, la compañía ha comenzado a fabricar SSD PCIe Gen6, que duplican la velocidad de lectura de los modelos Gen5.

En el mercado de HBM, Micron aspira a arrebatar a Samsung el segundo puesto mundial. Su cuota de mercado en este segmento debería alcanzar el 21% en el segundo trimestre de 2025. La demanda es tan intensa que la empresa solo puede cubrir aproximadamente la mitad de los pedidos de algunos clientes estratégicos. SK Hynix, su principal rival, estima que el mercado sufrirá un déficit de oferta del 20% hasta 2030.

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La solidez financiera se refleja también en la recompra de bonos por valor de 4.300 millones de dólares, una operación que refuerza la estructura de capital. El próximo catalizador será la participación del equipo directivo en la conferencia J.P. Morgan Global Technology, Media and Communications de Boston, el 20 de mayo. Los inversores esperan detalles sobre la escalabilidad de las nuevas fábricas y la integración de soluciones de memoria en aplicaciones de borde. Los indicadores técnicos muestran una situación de sobrecompra, pero el fundamento del negocio sigue siendo excepcionalmente sólido.

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