Micron apuntala su crecimiento con el HBM4, el flujo de caja récord y la estela de Nvidia: los analistas elevan el listón a 1.100 dólares

Micron prevé flujo de caja récord en Q3 por HBM4 para Nvidia; ingresos suben 196% y analistas elevan objetivo a 1.100 dólares.

Micron Technology atraviesa uno de los momentos más álgidos de su ciclo corporativo. En la conferencia tecnológica de JPMorgan, la compañía anticipó un flujo de caja libre récord que llegaría ya durante el tercer trimestre fiscal en curso, una señal que ha electrizado al mercado. El verdadero motor de este optimismo es la producción en serie del HBM4, un módulo de memoria de alto rendimiento con 36 GB de capacidad y una velocidad de transferencia superior a 2,8 TB/s, diseñado a medida para la arquitectura Vera Rubin de Nvidia.

El ritmo de fabricación duplica al de su predecesor HBM3E, según confirmó el vicepresidente ejecutivo Manish Bhatia. Toda la capacidad de HBM para lo que resta de 2026 ya está vendida, un dato que subraya la intensidad del apetito por infraestructura de inteligencia artificial. El consejero delegado, Sanjay Mehrotra, proyecta que el mercado de IA pasará de 35.000 millones de dólares en 2025 a 100.000 millones en 2028, mientras los cuellos de botella en DRAM, NAND y HBM se extenderán más allá del año que viene.

El pulso de Nvidia actúa como termómetro para todo el ecosistema. La compañía de Jensen Huang pronosticó ventas de 91.000 millones de dólares para el segundo trimestre, superando holgadamente los 87.000 millones que esperaban los analistas. Para Micron, ese dato es clave: cada acelerador de IA consume grandes volúmenes de memoria de alta velocidad. Nvidia advirtió además que los problemas de suministro se mantendrán durante toda la vida útil de su plataforma Vera Rubin, lo que refuerza la tesis de escasez estructural.

Los números del segundo trimestre fiscal ya habían encendido todas las alarmas positivas. La facturación se disparó hasta los 23.860 millones de dólares, un incremento del 196% frente a los 8.050 millones del año anterior. Para el tercer trimestre, la compañía espera alrededor de 33.500 millones. La reacción de los analistas no se hizo esperar: Citigroup elevó su precio objetivo a 840 dólares, mientras que Melius Research lo situó en 1.100 dólares, citando una demanda «sin precedentes» vinculada a las inversiones en IA.

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En el parqué, las acciones de Micron acumulan una subida cercana al 144% desde enero y cotizan a unos 656 euros al cambio. En la última sesión ganaron un 3,6%, en paralelo al avance del 2,9% del índice Philadelphia Semiconductor. El RSI, en 35,7, sugiere una ligera pausa técnica tras el formidable recorrido alcista.

La hoja de ruta de producto añade más consistencia a la narrativa. El pasado 12 de mayo, Micron presentó módulos servidor DDR5 RDIMM de 256 GB basados en tecnología 1-Gamma, capaces de alcanzar velocidades de hasta 9.200 MT/s y con un consumo energético un 40% inferior al de dos módulos de 128 GB. El objetivo es alimentar sistemas de IA generativa, grandes modelos de lenguaje y cargas de trabajo de CPU que exigen un ancho de banda extremo.

Mientras la demanda no da tregua, Micron ha intensificado la caza de ingenieros especializados. En Seúl, la compañía ha publicado ofertas para arquitectos de HBM dirigidas explícitamente a empleados de Samsung y SK Hynix. Los salarios para puestos senior alcanzan los 300 millones de wones, equivalentes a unos 214.000 dólares incluyendo bonus. La estrategia es clara: construir conocimiento local sin necesidad de reubicar talento.

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El próximo 24 de junio, Micron presentará los resultados oficiales del tercer trimestre. Allí se sabrá si el flujo de caja récord se materializa tal como se ha anunciado. Por ahora, el mercado premia la sincronía entre un ciclo de producto acelerado y un entorno de demanda que, lejos de aflojar, se intensifica.

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