Metaplanet: Un horizonte renovado entre pérdidas históricas y ambiciosos planes

Metaplanet proyecta ingresos de 16.000M¥ y beneficio operativo de 11.400M¥ para 2026, superando una pérdida neta de 95.050M¥ por ajustes en Bitcoin. La acción sube un 6,1%.

La compañía Metaplanet ha presentado una proyección financiera ambiciosa para el ejercicio que concluye en marzo de 2026, marcando un claro rumbo hacia la recuperación operativa. Este nuevo enfoque se complementa con el lanzamiento de un modelo de dividendos para acciones preferentes. El mercado ha recibido con optimismo inicial esta combinación de anuncios, a pesar de que el último año fiscal cerró con una pérdida neta abultada, principalmente derivada de ajustes de valoración en sus tenencias de Bitcoin.

Tras la publicación de estas previsiones, el valor de la acción experimentó un alza del 6,1%.

El contraste entre el futuro prometedor y un pasado complejo

Para el período que finaliza el 31 de marzo de 2026, Metaplanet anticipa unos ingresos de 16.000 millones de yenes y un beneficio operativo de 11.400 millones de yenes. Según la firma, estas cifras supondrían un incremento de aproximadamente un 80% en cada uno de los conceptos.

Este panorama futuro contrasta fuertemente con los resultados del año anterior. En el ejercicio 2025, la empresa registró 8.905 millones de yenes en ingresos, pero simultáneamente anunció una pérdida neta de 95.050 millones de yenes. El detonante principal de este rojo fue una depreciación no monetaria (impairment) de 102.200 millones de yenes aplicada a sus reservas de Bitcoin.

La compañía atribuyó esta corrección contable a la caída en el precio de Bitcoin, que desde un máximo cercano a 125.000 dólares estadounidenses se situó por debajo de los 90.000 dólares hacia finales de 2025.

La fortaleza operativa, una cuestión de estrategia

Si se excluyen los efectos no monetarios, la imagen corporativa cambia por completo. El beneficio operativo se disparó más de un 1.600%, hasta los 6.290 millones de yenes. De acuerdo con el informe, este crecimiento fue impulsado casi en su totalidad por los rendimientos obtenidos mediante su estrategia de comercio de opciones.

Esta gran divergencia entre el resultado operativo y la pérdida neta se explica, en esencia, por las revaloraciones contables de las criptomonedas en su balance.

Innovación financiera: Dividendos preferentes y nuevos instrumentos

En paralelo a sus previsiones, Metaplanet ha comunicado el pago de dividendos trimestrales de 12,25 yenes por cada acción preferente de clase B, compromiso que se extenderá hasta finales de 2026. Mientras los tenedores de acciones preferentes disfrutarán de este flujo de ingresos, el comunicado recuerda que los accionistas ordinarios han tenido que absorber diluciones recientes debido a emisiones de acciones y warrants.

Para su financiación, la empresa está recurriendo en mayor medida a la emisión de acciones preferentes perpetuas (denominadas "MERCURY" y "MARS"), instrumentos que recuerdan al enfoque de Strategy Inc. (antes MicroStrategy). La colocación de "MERCURY" generó 21.200 millones de yenes a través de una oferta privada. Por su parte, "MARS" contará con una tasa de dividendo variable y no otorgará derechos de conversión a acciones ordinarias.

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El artículo subraya que el contexto actual es más complicado para los "Moving-Strike-Warrants", que funcionaban mejor con precios altos y un margen mNAV cómodamente superior a 1. Dado que ambas condiciones están bajo presión, la emisión permanente de acciones preferentes gana relevancia como vía para financiar nuevas adquisiciones de Bitcoin.

Reservas de Bitcoin, el plan "555 Million" y la visión analítica

Metaplanet mantiene en la actualidad 35.102 BTC, lo que, según el texto, la sitúa como el cuarto mayor tenedor de Bitcoin cotizado a nivel mundial, por detrás de Strategy Inc., MARA Holdings y Twenty One Capital. El precio medio de compra declarado es de aproximadamente 107.000 dólares por Bitcoin, con pérdidas no realizadas que superan los 1.200 millones de dólares.

A través del "Plan 555 Million", la compañía aspira a incrementar sus reservas hasta 100.000 BTC para finales de 2026 y hasta 210.000 BTC en 2027. Simon Gerovich, CEO de la empresa, ha rechazado las acusaciones de críticos anónimos que sugerían un ocultamiento de pérdidas en el trading de Bitcoin, citando como prueba de la solidez de la estrategia un aumento de ingresos de 58 millones de dólares.

En el frente analítico, Cantor Fitzgerald rebajó el 18 de febrero su precio objetivo para la acción de 6,00 a 3,00 dólares, aunque mantuvo su recomendación de "Overweight". La entidad justificó el ajuste citando unas débiles márgenes brutas en los últimos resultados trimestrales.

La cotización se encuentra más de un 80% por debajo de su máximo histórico, con un rango de 52 semanas entre 284 y 1.930 yenes. Además, el margen mNAV se ha reducido significativamente, desde niveles superiores a 10x a principios de 2025 y por encima de 20x en 2024.

¿Cuál es la próxima cita clave en la que Metaplanet deberá demostrar si sus nuevas previsiones de ganancias son más que una simple aspiración? El próximo informe de resultados está programado para el 19 de mayo.

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