Metaplanet Aktie: mNAV fällt auf 0,90

Metaplanet kündigt Aktienrückkäufe an, da der Firmenwert unter den Bitcoin-Beständen liegt. Der defensive Schritt soll den Wert pro Aktie steigern.

Asiens größtes Bitcoin-Treasury-Unternehmen steckt in der Klemme. Der Marktwert von Metaplanet liegt inzwischen unter dem Wert seiner eigenen Bitcoin-Bestände — und CEO Simon Gerovich hat auf diesen Druck reagiert.

mNAV unter 1,0 — das Warnsignal

Der sogenannte mNAV, das Verhältnis des Unternehmenswerts zu den Bitcoin-Beständen, ist auf 0,90 gefallen. Liegt dieser Wert unter 1,0, ist das Unternehmen an der Börse weniger wert als seine Krypto-Reserven. Das ist strukturell problematisch — denn genau dieser Wert bestimmt, ob Metaplanet frisches Kapital aufnehmen kann, ohne bestehende Aktionäre zu verwässern.

Neue Aktien ausgeben, um weitere Bitcoin zu kaufen? Bei einem mNAV unter 1,0 wäre das ein schlechtes Geschäft für Anleger. Der Buyback-Schwenk ist daher keine aggressive Wachstumsstrategie — er ist eine defensive Reaktion.

Aktienrückkäufe als Hebel

Gerovich erklärte, dass Metaplanet bei einem mNAV unter 1,0 Aktienrückkäufe prüft. Die Logik dahinter ist einfach: Kauft das Unternehmen eigene, unterbewertete Aktien zurück, steigt der Bitcoin-Anteil pro verbleibender Aktie — ohne einen einzigen Satoshi kaufen zu müssen.

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Der Rahmen dafür steht. Metaplanet plant, bis Oktober 2026 bis zu 150 Millionen Aktien zurückzukaufen. Dafür steht eine Kreditlinie über 500 Millionen Dollar bereit. Gerovich betonte jedoch, dass japanische Insiderhandelsregeln enge Grenzen setzen. Konkrete Angaben zu Timing oder laufenden Rückkäufen schloss er ausdrücklich aus.

Hohe Verluste, tiefer Kurs

Die Ausgangslage ist ernst. Metaplanet hält 40.177 Bitcoin — zum aktuellen Marktpreis rund 2,5 Milliarden Dollar wert. Der durchschnittliche Einstandspreis liegt bei etwa 104.000 Dollar je Bitcoin. Bei einem Bitcoin-Kurs von zuletzt rund 62.600 Dollar ergibt sich ein Buchverlust von knapp 1,64 Milliarden Dollar.

Die Aktie spiegelt das wider. Sie schloss am Dienstag bei 1,27 Euro — nur 5,82 Prozent über dem 52-Wochen-Tief von 1,20 Euro. Seit Jahresbeginn hat der Kurs mehr als 43 Prozent verloren, gegenüber dem Hochpunkt im Juni 2025 sogar über 86 Prozent. Der RSI liegt bei 29,2 und signalisiert damit überverkaufte Bedingungen.

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Ambitionierte Ziele, weiter Weg

Metaplanet hält am „555 Million Plan" fest: 100.000 Bitcoin bis Ende 2026, 210.000 bis Ende 2027. Aktuell liegen die Bestände bei gut 40.000 BTC. Um das Jahresziel zu erreichen, müsste das Unternehmen seine Bestände in neun Monaten mehr als verdoppeln — bei stabilen Bitcoin-Preisen ein Kapitalbedarf von rund 10 Milliarden Dollar.

Ob Gerovich diesen Kurs halten kann, hängt maßgeblich davon ab, wann sich der mNAV wieder über 1,0 bewegt. Erst dann öffnet sich das Fenster für Kapitalerhöhungen ohne Verwässerung — und damit für den nächsten großen Kaufschub.

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