MercadoLibre: JPMorgan senkt auf Neutral

MercadoLibre erzielt starkes Umsatzplus, doch Analysten reagieren gemischt auf bewusste Margeneinbußen durch Investitionen.

Wachstum auf Kosten der Marge — das ist das Kalkül, das MercadoLibre derzeit spaltet. Während das Unternehmen im vierten Quartal 2025 mit einem Umsatz von 8,76 Milliarden Dollar glänzte, ein Plus von fast 45 Prozent gegenüber dem Vorjahr, streichen Analysten reihenweise ihre Kursziele zusammen.

JPMorgan dreht den Daumen

Der deutlichste Schritt kommt von JPMorgan: Die Bank stufte die Aktie von "Overweight" auf "Neutral" herab und senkte das Kursziel von 2.650 auf 2.100 Dollar. Cantor Fitzgerald, Wedbush und Zacks zogen mit eigenen Anpassungen nach. Auf der anderen Seite steht Jefferies, die das Papier auf "Buy" hochstuften und ein Kursziel von 2.600 Dollar ausgaben — mit dem Argument, die langfristigen Wachstumsperspektiven würden den kurzfristigen Margendruck überwiegen.

Der Konsens unter den 19 Analysten bleibt trotzdem positiv: 15 empfehlen den Kauf, zwei raten zum Halten, einer zum Verkauf. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei rund 2.685 Dollar — deutlich über dem aktuellen Kurs von etwa 1.850 Dollar.

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Bewusstes Margeopfer als Strategie

Hinter der Analystendebatte steckt eine klare Managemententscheidung. MercadoLibre drückt die operativen Margen bewusst um fünf bis sechs Prozentpunkte, um Investitionen in Infrastruktur und Serviceausbau zu finanzieren. Kurzfristige Profitabilität wird dem langfristigen Marktanteil geopfert — in einem lateinamerikanischen Digital-Markt, den das Unternehmen auf ein Volumen von einer Billion Dollar taxiert.

Das Ökosystem wächst: 83 Millionen aktive Käufer auf der Handelsplattform, 78 Millionen monatlich aktive Nutzer beim Fintech-Arm Mercado Pago. Die Plattformbreite ist beeindruckend. Das Bewertungsniveau auch — mit einem KGV von rund 47 liegt die Aktie mehr als doppelt so hoch wie der Branchendurchschnitt von etwa 22.

Institutionelle Investoren sortieren um

Institutionelle Anleger halten zusammen rund 87,6 Prozent der Aktien — und sind derzeit aktiv dabei, ihre Positionen neu auszurichten. Sanctuary Advisors reduzierte seinen Bestand im vierten Quartal 2025 um knapp 39 Prozent. PFA Pension Forsikringsaktieselskab stieg im gleichen Zeitraum neu ein und erwarb gut 32.000 Aktien.

Das Bild ist damit gespalten: Wer auf die Plattformstärke und das strukturelle Wachstum in Lateinamerika setzt, sieht in der aktuellen Kursschwäche eine Einstiegsgelegenheit. Wer das Margeopfer und das hohe KGV in einem volatilen Makroumfeld gewichtet, bleibt skeptisch. Die nächsten Quartalszahlen werden zeigen, ob die Investitionsoffensive erste messbare Früchte trägt — oder ob der Druck auf die Bewertung weiter anhält.

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