MercadoLibre: JPMorgan modera su entusiasmo y revisa a la baja su perspectiva

JPMorgan baja la recomendación de MercadoLibre a Neutral y recorta su precio objetivo, citando presión en márgenes y fuerte competencia en Brasil, pese al buen desempeño de Mercado Pago.

El gigante del comercio electrónico latinoamericano, MercadoLibre, recibió un jarro de agua fría por parte de los analistas de JPMorgan. El pasado viernes, la entidad financiera decidió rebajar su recomendación para la acción, pasándola de "Overweight" a "Neutral". En paralelo, recortó de forma significativa su precio objetivo, que cayó desde los 2.650 hasta los 2.100 dólares estadounidenses. La reacción del mercado fue inmediata: el valor se desplomó aproximadamente un 5% en la sesión, situándose en su cotización más baja en un año.

Un contexto competitivo que aprieta las rentabilidades

El cambio de postura de JPMorgan se sustenta en dos factores clave: una creciente presión sobre los márgenes y un entorno competitivo cada vez más agresivo en la región. Los expertos señalan que la propia estrategia de crecimiento de la compañía es la que genera esta tensión. Las enormes inversiones destinadas a reforzar su logística, los programas de envíos gratuitos y la expansión de su negocio de tarjetas de crédito están pasando factura. Según sus cálculos, estas iniciativas están impactando los márgenes operativos en entre 5 y 6 puntos porcentuales.

Este escenario se vive con especial intensidad en Brasil, su mercado principal, donde la competencia de actores como Shopee se ha recrudecido. Este panorama ayuda a entender un reciente resultado: en el cuarto trimestre de 2025, el beneficio por acción de MercadoLibre fue de 11,03 dólares, una cifra que quedó 0,74 dólares por debajo de las estimaciones consensuadas por los analistas. Este dato llama la atención porque se produjo a pesar de que la firma registró un vigoroso crecimiento de sus ingresos, del 45% interanual.

Luces y sombras en un ecosistema robusto

No todo son nubarrones en el análisis. El segmento financiero, Mercado Pago, continúa demostrando un desempeño operativo sólido. Su base de usuarios activos mensuales lleva diez trimestres consecutivos creciendo a tasas cercanas al 30%. Además, su cartera de créditos se ha duplicado, alcanzando los 12.500 millones de dólares. El negocio publicitario también aporta dinamismo, con un avance del 67% en los últimos datos reportados, ajustados por efecto divisa.

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Aun así, la visión general se ha tornado más cautelosa. Cabe destacar que, pese al movimiento de JPMorgan, la mayoría de la comunidad analítica mantiene una postura positiva. De hecho, 25 de los 26 analistas que cubren la acción siguen recomendando su compra. Otras firmas, como Morgan Stanley y UBS, han realizado ajustes menores en sus objetivos, situándolos en 2.600 y 2.700 dólares respectivamente. El consenso de mercado se mantiene en torno a los 2.684 dólares, muy por encima del precio actual.

La mirada también está puesta en el futuro. Para el año 2026, la compañía ha anunciado una inversión millonaria de 3.400 millones de dólares en Argentina. Esta decisión supone una clara apuesta por la región, si bien no está exenta de riesgos dado el volátil entorno macroeconómico que caracteriza al país.

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