MercadoLibre Aktie: JP Morgan dreht ab

JP Morgan stuft MercadoLibre herab und kürzt das Kursziel auf 2.100 Dollar. Analysten zweifeln an der Fähigkeit, hohe Margen im verschärften Wettbewerb zu halten.

JP Morgan hat MercadoLibre herabgestuft – und der Markt hat prompt reagiert. Analyst Marcelo Santos senkte das Rating von „Overweight" auf „Neutral" und kappte das Kursziel deutlich von 2.650 auf 2.100 Dollar. Im Mittelpunkt seiner Skepsis: die Frage, ob das Unternehmen seine hohen Margen angesichts eines zunehmend aggressiven Wettbewerbsumfelds halten kann.

Kursrutsch auf neues Jahrestief

Die Aktie verlor am Donnerstag 6,83 Prozent und markierte damit ein neues 52-Wochen-Tief. Das ist kein Ausreißer, sondern Teil eines anhaltenden Abwärtstrends: Seit Jahresbeginn hat der Titel bereits rund 14 Prozent eingebüßt, auf Sicht von zwölf Monaten sogar über 20 Prozent. Auch andere Häuser hatten zuletzt ihre Kursziele gesenkt – Morgan Stanley auf 2.600 Dollar, Cantor Fitzgerald und Wedbush auf je 2.400 Dollar.

Der Kern des Problems liegt im Spannungsfeld zwischen Wachstumsinvestitionen und kurzfristiger Profitabilität. MercadoLibre investiert 2026 insgesamt 3,4 Milliarden Dollar allein in Argentinien – 30 Prozent mehr als im Vorjahr. Das Geld fließt in Logistikinfrastruktur, Lagerzentren und das Mercado-Pago-Ökosystem. Langfristig soll das die Marktposition festigen, kurzfristig drückt es auf die Marge.

Starkes Wachstum, schwache Gewinnmarge

Die Quartalszahlen für Q4 2025 zeigen das Dilemma deutlich. Der Umsatz stieg um 44,6 Prozent auf 8,76 Milliarden Dollar und übertraf damit die Erwartungen. Beim Gewinn je Aktie verfehlte das Unternehmen jedoch den Konsens: 11,03 Dollar statt der erwarteten 11,66 Dollar.

Das operative Geschäft wächst dabei organisch kräftig. Mercado Pago zählt mittlerweile 78 Millionen monatlich aktive Nutzer, das Kreditportfolio legte um 90 Prozent auf 12,5 Milliarden Dollar zu. Wettbewerber wie Shopee setzen MercadoLibre vor allem im brasilianischen Markt unter Druck – was die Investitionsnotwendigkeit erklärt, aber eben auch die Margenerwartungen dämpft.

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Mögliche Entlastung durch EU-Mercosur-Abkommen

Ein potenzieller Lichtblick: Die Europäische Kommission plant für Mai 2026 die vorläufige Anwendung des EU-Mercosur-Handelsabkommens. Das Abkommen, über das mehr als 25 Jahre verhandelt wurde, würde Zölle auf über 90 Prozent der EU-Exporte abschaffen und den Handel zwischen Europa und dem Mercosur-Raum beleben. Für einen regionalen Platzhirsch wie MercadoLibre könnte das mittelfristig zusätzliche Impulse liefern.

Der Gesamtmarkt-Konsens bleibt trotz der jüngsten Kurszielkorrekturen bei „Moderate Buy". Klarheit über den Erfolg des laufenden Investitionszyklus dürfte der nächste Quartalsbericht am 6. Mai 2026 bringen.

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