Marvell Technology: Entre la tormenta comercial y el respaldo de Nvidia
29.04.2026 - 16:01:07 | boerse-global.de
La cotización de Marvell Technology ha entrado en una fase de volatilidad inusual. Tras una jornada bajista el martes, impulsada por temores sobre el techo de la inversión en inteligencia artificial, el valor rebotó este miércoles con una subida cercana al 3%, hasta los 134,44 euros. En lo que va de año, el avance acumulado sigue siendo espectacular, con un 76% de revalorización, aunque el precio se mantiene ligeramente por debajo del récord histórico alcanzado la semana pasada.
El detonante de la corrección fue un informe sobre OpenAI que señalaba un incumplimiento de sus objetivos de ingresos, lo que reavivó el miedo a que el ciclo expansivo de la IA esté tocando techo. Sin embargo, el verdadero foco de tensión para Marvell se encuentra en su propia cadena de suministro.
El conflicto con POET Technologies sacude la confianza
La filial recién adquirida Celestial AI se ha visto envuelta en una polémica que ha escalado hasta la cancelación total de pedidos. POET Technologies, hasta ahora socio estratégico, ha anulado todas las órdenes de compra. Marvell justifica la ruptura acusando a POET de haber filtrado información confidencial sobre contratos y entregas. Este enfrentamiento ha sembrado dudas sobre la capacidad de la compañía para gestionar sus alianzas y proteger su propiedad intelectual.
A esto se suma la presión en el frente comercial. Varios analistas han rebajado la recomendación del valor, citando no solo una valoración exigente tras la reciente rally, sino también riesgos operativos concretos. En el mercado circulan informes que apuntan a que Marvell podría perder el diseño de los chips Trainium de Amazon en favor de su rival AIchip. Asimismo, Microsoft estaría evaluando alternativas como Broadcom para sus futuras generaciones de procesadores personalizados.
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Venta de directivos y dividendo intacto
La confianza inversora también se ha visto afectada por las recientes desinversiones de la cúpula directiva. El director financiero, Willem Meintjes, y el consejero delegado, Matthew Murphy, vendieron paquetes significativos de acciones a mediados de abril. No obstante, un análisis más detallado revela que estas operaciones se ejecutaron dentro de planes de negociación preestablecidos y responden casi en su totalidad a obligaciones fiscales derivadas de la concesión de bonus en acciones, una práctica habitual en el sector tecnológico estadounidense.
En medio de la tormenta, Marvell mantiene su política de retribución al accionista. El dividendo trimestral de 0,06 dólares por acción se abonará según lo previsto el próximo 30 de abril, un gesto de estabilidad que contrasta con la agitación bursátil.
El respaldo de Nvidia y Alphabet como ancla
Pese a los nubarrones, la tesis de crecimiento a largo plazo sigue vigente. A finales de marzo, Nvidia invirtió 2.000 millones de dólares en Marvell, un movimiento estratégico que integra las arquitecturas de ambas compañías. Los chips especializados de Marvell funcionarán ahora en estrecha colaboración con el ecosistema de IA de Nvidia, lo que abre una vía de ingresos recurrente y de alto valor añadido.
Paralelamente, la alianza con Alphabet se consolida. Marvell desarrolla chips de memoria e inferencia para los procesadores Tensor de Google, una línea de negocio que el propio gigante tecnológico refuerza con inversiones crecientes. De hecho, Alphabet publica este mismo miércoles sus resultados trimestrales, y una superación de las expectativas en su gasto en IA podría dar un nuevo impulso a toda la cadena de suministro de semiconductores.
El management de Marvell se apoya en cuatro pilares de crecimiento: las conexiones ópticas, con escalado a 1,6 terabits; los chips especializados, cuyo volumen de negocio prevé duplicar para 2028; los conmutadores Ethernet para centros de datos, con un objetivo de 600 millones de dólares; y la tecnología de óptica co-empaquetada de Celestial AI. Barclays ha elevado recientemente su precio objetivo hasta los 150 dólares, anticipando una duplicación de los ingresos por redes ópticas.
Marvell presentará sus cuentas completas a finales de mayo, una cita que los inversores esperan con atención para confirmar si la narrativa de crecimiento puede imponerse a los vientos en contra que soplan desde la cadena de suministro y el frente analítico.
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