Marvell Technology: el pulso entre la corrección agresiva y el apetito por la inteligencia artificial

Marvell cae un 24% desde máximos por temores a recortes en IA. Pese al desplome, la revalorización anual supera el 267% y los ingresos crecen un 27,6%.

La sesión del jueves dejó un nuevo varapalo para los accionistas de Marvell Technology. El título se hundió un 7,77% hasta los 220,10 euros, profundizando la corrección que arrastra desde el máximo histórico alcanzado a principios de junio en 290,35 euros. Desde aquel pico, el valor acumula ya un descenso cercano al 24%, una caída que ha reavivado el debate sobre la sostenibilidad de las ingentes inversiones en inteligencia artificial.

El castigo no es exclusivo de Marvell. Todo el sector de semiconductores está corrigiendo con fuerza ante el temor de que los grandes proveedores de la nube modifiquen sus estrategias de gasto. La volatilidad del valor, anualizada por encima del 130%, refleja la extrema sensibilidad de los inversores a cualquier señal macroeconómica. En los últimos treinta días, el correctivo alcanzó el 7%, y el RSI se sitúa ahora en un neutro 47 puntos, lejos de los niveles de sobrecompra que se vieron en el rally previo.

Pese al desplome reciente, el balance anual sigue siendo espectacular: en doce meses, la acción se ha revalorizado un 267,45%. El motor de esa subida ha sido la demanda imparable de infraestructura para inteligencia artificial, donde Marvell ocupa una posición clave con sus conectores ópticos de 800G y 1,6T, los aceleradores personalizados y los circuitos integrados específicos (ASIC). La compañía ya ha anunciado varios programas de chips a medida y un segundo megaproyecto con un cliente principal que entrará en producción en masa durante el ejercicio fiscal 2028.

En el primer trimestre, los ingresos escalaron un 27,6% interanual hasta los 2.420 millones de dólares, y el beneficio por acción cumplió las previsiones con 0,80 dólares. Para el segundo trimestre, la dirección proyecta un BPA de entre 0,88 y 0,98 dólares, una horquilla que transmite confianza a pesar de la turbulencia bursátil. El management también prevé un crecimiento de la facturación cercano al 40% para el conjunto del año, con un avance del 55% en el negocio de centros de datos hasta 2028.

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Sin embargo, la euforia tiene su contrapartida. La concentración de clientes es uno de los riesgos más señalados: el éxito de Marvell depende de un puñado de gigantes de la nube, como Amazon, para quien fabrica los chips Trainium. Si esos hyperscalers retrasan o cancelan sus proyectos, el impacto en las cuentas sería severo. Además, la acción cotiza por encima del precio objetivo medio de 214,93 euros que recogen algunos analistas, mientras que otros fijan su diana en casi 240 dólares. Esto indica que gran parte del optimismo ya está descontado.

Operativamente, los diseños complejos deben entregarse sin errores y a tiempo, y la competencia con Nvidia e Intel no perdona. La alianza con el gigante de Santa Clara, Nvidia, refuerza la relevancia de Marvell en el ecosistema, pero también eleva el listón de las expectativas.

Los inversores institucionales, que poseen el 83,51% del capital, siguen mostrando lealtad al valor. La media móvil de largo plazo, situada en torno a los 107 euros, ofrece un soporte lejano pero sólido. A finales de julio de 2026, la compañía repartirá un dividendo de 0,06 dólares por acción, un gesto que apenas alivia la rentabilidad pero que subraya la disciplina financiera.

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El próximo hito será la presentación de resultados del segundo trimestre, prevista para agosto. En esa cita se pondrá a prueba la solidez de la cartera de pedidos de los hyperscalers y se sabrá si la corrección actual es solo un respiro dentro de una tendencia alcista o el preludio de un ajuste más profundo. Por ahora, el mercado oscila entre la fascinación por el potencial de la inteligencia artificial y el miedo a pagar un precio excesivo por unas promesas que aún no se han cumplido del todo.

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