Marvell Technology: el 42% de descuento desde máximos que pone a prueba la fe en la inteligencia artificial
Published on 07/28/2026 at 08:51 | Redaktion boerse-global.de
El desplome de Marvell Technology no da tregua. La cotización cerró el lunes en 166,86 euros, un 2,39% menos que la jornada anterior, acumulando una caída mensual del 31,36%. Desde el récord de 290,35 euros alcanzado el 3 de junio, el fabricante de chips especializados ha perdido más del 42% de su valor. La pregunta que divide al mercado es si se trata de una corrección necesaria dentro de una tendencia alcista aún intacta o el preludio de algo más grave.
El sector tecnológico estadounidense ha visto esfumarse 1,2 billones de dólares en apenas cuatro sesiones. Marvell, que hasta hace poco era uno de los grandes beneficiados por el furor inversor en inteligencia artificial, se ha convertido en el termómetro más sensible de la fiebre que sacude a los hyperscalers.
La sombra de Broadcom y Samsung alarga el castigo
El 27 de julio la acción retrocedió un 4,2% sin que mediara noticia negativa directa de la compañía. Los analistas atribuyeron el movimiento a una reevaluación del valor tras una reciente rebaja de recomendación de "comprar" a "mantener". Pero el verdadero mazazo llegó cuando Samsung Electronics anunció la ampliación de su alianza con Broadcom hasta 2030, con un volumen de negocio superior a los 200.000 millones de dólares.
El acuerdo abarca desde memorias hasta fabricación sub-2 nanómetros y empaquetado avanzado. La reacción del mercado fue fulminante: en una sola jornada, Marvell se desplomó un 7,21%, perdiendo unos 13.200 millones de dólares de capitalización. El castigo fue 2,7 veces superior al sufrido por Broadcom y casi nueve veces mayor que el de Nvidia, lo que revela cómo el mercado trata a Marvell como una apuesta de alto riesgo en el negocio del silicio a medida.
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La paradoja de los fundamentales
Los números de la compañía no justifican, al menos sobre el papel, semejante corrección. Marvell cerró el primer trimestre de su año fiscal 2027 con ingresos récord de 2.418 millones de dólares y prevé 2.700 millones para el segundo trimestre. El problema, según los analistas que rebajaron la valoración, no reside en la evolución operativa sino en el margen y en una cotización que ya había descontado gran parte del crecimiento futuro.
El indicador MACD se sitúa en -7,429, emitiendo una clara señal de venta. El RSI, en 37,8, se aproxima al territorio de sobreventa sin haberlo alcanzado aún. La acción cotiza un 21,58% por debajo de su media móvil de 50 sesiones (212,78 euros), aunque todavía conserva un 43,06% de ventaja sobre la media de 200 días (116,63 euros). En términos interanuales, el avance sigue siendo del 128,92%.
El cuello de botella que sostiene la tesis alcista
Pese al pesimismo reinante, la narrativa estructural de Marvell se mantiene sólida. En la Computex de junio de 2026, los expertos del sector coincidieron en que las interconexiones ópticas se han convertido en el principal cuello de botella para la expansión de los clústeres de IA. La compañía californiana se ha posicionado precisamente ahí como proveedor de soluciones.
La dirección espera que el negocio de interconexiones ópticas crezca más del 70% hasta el cierre del ejercicio 2027. El consejero delegado, Matt Murphy, ha hablado de "extraordinarios pedidos de IA" y ha elevado las previsiones para los próximos ejercicios. El dilema es si estos contratos seguirán vigentes cuando los hyperscalers, que según estimaciones invertirán 724.000 millones de dólares en infraestructura en 2026, decidan moderar el ritmo de gasto.
Divisiones internas y señales mixtas
Mientras los fondos institucionales aumentaron sus posiciones a principios de 2026, varios directivos y sociedades de inversión redujeron sus participaciones justo en mayo y junio, cuando la acción marcaba máximos. El consenso de analistas, sin embargo, mantiene un precio objetivo medio de 225,85 euros, lo que representa un potencial de revalorización del 35,4% desde los niveles actuales.
Los negocios tradicionales de Marvell —infraestructura para operadores y redes corporativas— se recuperan con lentitud, lastrados por el exceso de inventario en el sector de telecomunicaciones. El verdadero pulso se libra en el segmento de silicio a medida y óptica, donde Broadcom disfruta de un dominio aplastante que podría limitar las opciones de Marvell para captar nuevos grandes contratos.
La semana que decidirá el rumbo
El mercado espera con atención los resultados de Microsoft y Meta Platforms, que se publican el 29 de julio, seguidos por Amazon al día siguiente. Los gastos de capital que anuncien estos gigantes tecnológicos determinarán si las proyecciones de crecimiento de Marvell siguen siendo realistas. Hasta entonces, la acción seguirá siendo lo que ha sido durante meses: el barómetro más preciso de la euforia y la incertidumbre que rodean a la infraestructura de inteligencia artificial.
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