Marvell Technology Aktie: Rekordzahlen, Kursrückgang

Marvell übertrifft Erwartungen mit Rekordumsatz, doch die Aktie fällt nach starker Rally. Analysten sehen Potenzial im KI-Chip-Geschäft.

Ein Unternehmen übertrifft die Erwartungen, hebt seine Jahresziele deutlich an — und verliert trotzdem an Wert. Bei Marvell Technology ist das kein Widerspruch, sondern die Logik einer Aktie, die seit Jahresbeginn rund 130 Prozent zugelegt hat.

Starke Zahlen, hohe Messlatte

Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 erzielte Marvell einen Rekordumsatz von 2,42 Milliarden Dollar, 28 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Der bereinigte Gewinn je Aktie kam mit 0,80 Dollar knapp über den Konsenserwartungen herein. Minimal unter dem präzisierten Umsatzkonsens einiger Analysten zu landen, reichte nach der Rally für Gewinnmitnahmen — die Aktie gab rund 4,6 Prozent nach, im vorbörslichen Handel folgten weitere Abschläge.

Der Ausblick fiel klar positiv aus. Für das zweite Quartal erwartet das Management einen Umsatz von 2,70 Milliarden Dollar — merklich über der Analystenschätzung von 2,60 Milliarden Dollar. Das Jahresziel für das Geschäftsjahr 2027 hob Marvell auf 11,5 Milliarden Dollar an. Für 2028 nennt das Unternehmen 16,5 Milliarden Dollar, rund 1,2 Milliarden Dollar über dem bisherigen Analystenkonsens.

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KI-Chips als Wachstumsmotor

Treiber ist das Geschäft mit maßgeschneiderten KI-Chips für Hyperscaler. Marvell beliefert Microsoft und Amazon und soll Berichten zufolge mit Google in Gesprächen über eigene Chip-Entwicklungen stehen. Das Segment Custom Compute gilt als Kern der Wachstumsstory — Goldman Sachs beziffert die Umsatzchance im Bereich Custom Silicon allein auf 10 Milliarden Dollar bis 2028.

Raymond James hob das Kursziel daraufhin auf 235 Dollar an und bekräftigte sein "Strong Buy"-Rating. Goldman Sachs blieb bei "Neutral", erhöhte das Ziel jedoch auf 180 Dollar — mit dem Hinweis, dass die Kundenbasis im Custom-Silicon-Bereich noch weniger breit aufgestellt ist als bei Wettbewerbern.

Bewertung lässt wenig Spielraum

Das 64-fache der erwarteten Gewinne ist ein Niveau, das kaum Raum für Ausführungsfehler lässt. Hinzu kommt leichter Margendruck: Für das zweite Quartal liegt die Guidance für die bereinigte Bruttomarge bei 58,25 bis 59,25 Prozent — unter den 59,5 Prozent des Geschäftsjahres 2026. Auffällig ist außerdem, dass Führungskräfte zuletzt Anfang dieser Woche zu Kursen um 186,80 Dollar Aktien verkauften, ohne dass Käufe bekannt wurden.

Den nächsten Lackmustest liefert Marvell am 27. August mit den Zahlen zum zweiten Quartal. Dann muss das Unternehmen zeigen, ob die aggressive Jahresziel-Anhebung mehr als nur eine ambitionierte Ankündigung war.

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