Marvell: TD Cowen verdoppelt auf 180 Dollar

Marvell-Aktie konsolidiert nahe Rekordhoch. Analysten sehen großes Potenzial durch KI-Chips, während Insider ihre Bestände reduzieren.

Fast verdoppelt seit Jahresbeginn — und trotzdem ein Minus am Freitag. Marvell Technology navigiert gerade durch eine typische Konsolidierungsphase nach einem extremen Lauf. Der Kurs schloss am Freitag bei 152,16 Euro, ein Rückgang von rund 2,5 Prozent, nur knapp unter dem erst am Vortag markierten 52-Wochen-Hoch von 155,98 Euro.

TD Cowen verdoppelt Kursziel

Den stärksten Diskussionspunkt lieferte die Investmentbank TD Cowen: Sie hob ihr Kursziel für Marvell von 90 auf 180 Dollar — eine glatte Verdoppelung. Das Rating bleibt bei "Hold", was die Botschaft etwas abschwächt. Hintergrund ist das Optik-Segment des Unternehmens, das für KI-Rechenzentren zunehmend unverzichtbar wird. Das Management selbst erwartet dort mehr als 50 Prozent Wachstum in den nächsten zwei Jahren.

TD Cowen sieht Marvell als Schlüsselnutznießer eines globalen Booms bei Rechenzentrum-Chips, der bis 2030 ein Volumen von 1,3 Billionen Dollar erreichen könnte. Rückenwind liefern auch die Übernahme von Polariton Technologies sowie die vertiefte Partnerschaft mit NVIDIA rund um die NVLink-Fusion-Plattform.

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Insider reduzieren Positionen

Zeitgleich mit dem Kursrückgang wurden Insider-Verkäufe bekannt. CEO Matthew J. Murphy veräußerte am 13. Mai rund 7.500 Aktien zu je 177,26 Dollar — ein Erlös von etwa 1,33 Millionen Dollar. Die Transaktion lief über einen vorab festgelegten 10b5-1-Plan, der spontane Verkaufsentscheidungen ausschließt.

Das Gesamtbild ist dennoch auffällig: Insider trennten sich in den vergangenen 90 Tagen von rund 241.000 Aktien im Wert von knapp 29 Millionen Dollar. Neben dem CEO waren CFO und mehrere Senior Vice Presidents beteiligt. Auf institutioneller Seite reduzierte Independent Advisor Alliance seine Position im letzten Quartal um 16 Prozent, hält aber weiterhin eine Beteiligung im Millionenbereich.

Fundamentale Erwartungen bleiben hoch

Das Geschäftsmodell hängt stark an der Nachfrage der großen Hyperscaler — Microsoft, Meta und Amazon zählen zu den wichtigsten Abnehmern für maßgeschneiderte KI-Chips. Für das Geschäftsjahr 2027 erwarten Analysten einen Umsatz von mehr als 11 Milliarden Dollar, ein Plus von rund 30 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Das Rechenzentrum-Segment soll dabei sogar um 40 Prozent zulegen.

Die Bewertung spiegelt diese Erwartungen: Das Forward-KGV liegt bei rund 56. Der Konsens unter Analysten lautet "Moderate Buy", mit Kurszielen zwischen 118 und 200 Dollar — eine Spanne, die zeigt, wie unterschiedlich der Markt das Wachstumspotenzial einschätzt. Ende Mai folgen die nächsten Quartalszahlen, die erstmals aktualisierte Guidance zum XPU-Geschäft und den jüngsten Zukäufen liefern werden.

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