Marvell: el ambicioso objetivo de 1.000 millones en óptica que dispara las expectativas de los analistas

Marvell Technology cotiza cerca de su máximo anual tras subir un 162%. Analistas elevan objetivo a 200 dólares, aunque directivos han vendido acciones por 29 millones antes de resultados.

Marvell Technology cerró el viernes a 152,64 euros, con un descenso del 2,14%, muy cerca del máximo de 52 semanas de 155,98 euros alcanzado apenas la jornada anterior. La acción acumula una revalorización del 161,91% en doce meses, lo que refleja la tensión entre la euforia por la inteligencia artificial y una necesaria consolidación a corto plazo. La distancia respecto a su media móvil de 200 días es ya del 92%, un nivel que suele desencadenar tomas de beneficios.

El verdadero motor de fondo es la división de óptica, que el propio??? ha puesto como pilar de crecimiento. La compañía aspira a generar unos 1.000 millones de dólares en ingresos con estas soluciones de conectividad para centros de datos a principios de 2029. En los próximos dos años, el segmento crecerá más del 50%, impulsado por la demanda de infraestructura para inteligencia artificial. Para ello, Marvell ha adquirido al especialista suizo en fotónica Polariton Technologies y a Celestial AI, dos movimientos que se espera que contribuyan significativamente a partir de la segunda mitad del ejercicio 2028.

La apuesta ha sido respaldada con fuerza por los analistas. TD Cowen duplicó su precio objetivo desde 90 hasta 180 dólares, aunque mantuvo la recomendación en "hold", una señal de que el catálogo de buenas noticias ya está en gran medida descontado. RBC Capital elevó su diana a 200 dólares con "outperform", y BofA Securities también fijó 200 dólares con "buy". La firma TD Cowen calcula que el gasto mundial en semiconductores para centros de datos alcanzará los 1,3 billones de dólares en 2030, frente a los 1,2 billones previstos anteriormente.

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Este optimismo convive con un goteo de desinversiones internas que llama la atención. El consejero delegado, Matthew Murphy, vendió 7.500 acciones el 13 de mayo a un precio medio de 177,26 dólares, dentro de un plan de negociación 10b5-1. En los últimos 90 días, los directivos —incluidos el CFO y varios vicepresidentes senior— se han desprendido de cerca de 241.000 títulos por un valor total de unos 29 millones de dólares. Asimismo, Independent Advisor Alliance redujo su participación un 16% durante el último trimestre, aunque mantiene una posición millonaria.

El entorno de mercado tampoco ayuda al rebote inmediato: el Nasdaq-100 cedió un 1,54% el viernes, arrastrado por las caídas de AMD y Nvidia, rivales y a la vez socios de Marvell en el ecosistema de la IA. La compañía mantiene una alianza estratégica con Nvidia en torno a la plataforma NVLink Fusion, y sus chips personalizados son clave para los grandes hiperescalares como Microsoft, Meta y Amazon.

En el plano operativo, el cuarto trimestre del ejercicio 2026 arrojó unos ingresos de 2.220 millones de dólares, un 22% más interanual, mientras que el año completo cerró en 8.200 millones. Para el próximo informe trimestral, previsto a finales de mayo, el mercado espera una facturación de entre 2.000 y 2.400 millones de dólares y un beneficio por acción cercano a los 0,80 dólares. Los inversores prestarán especial atención a las perspectivas sobre la asociación con Nvidia y a posibles nuevos encargos de chips a medida para la nube.

De cara al ejercicio 2027, los analistas anticipan unos ingresos superiores a los 11.000 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento cercano al 30%, con el segmento de centros de datos avanzando a un ritmo del 40%. Con un PER forward de aproximadamente 56 veces, la valoración ya descuenta buena parte de esa expansión. El consenso general es de "compra moderada", con precios objetivo que oscilan entre 118 y 200 dólares, horquilla que ilustra el debate sobre si el precio actual ya recoge todo el potencial o si aún queda recorrido.

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