Marvell: 43-Prozent-Absturz trotz 35% Umsatzwachstum
Veröffentlicht am: 20.07.2026 um 10:22 Uhr | Redaktion boerse-global.de
Ein Kursverfall von über 40 Prozent innerhalb eines Monats bei einem Chiphersteller, der gerade erst seine Umsatzprognose um 35 Prozent nach oben schraubt. Das ist die Diskrepanz, die Marvell Technology derzeit umtreibt. Anleger fragen sich, ob der KI-Hype die Aktie zu weit nach vorne getrieben hat.
Steiler Absturz löst Bewertungsdebatte aus
Die Marvell-Aktie hat in der vergangenen Woche 13,54 Prozent verloren. Damit gerät ein zentraler Zulieferer für kundenspezifische KI-Chips und Cloud-Konnektivität unter Druck – trotz starker operativer Aussichten. Für das zweite Quartal peilt das Unternehmen einen Umsatz von rund 2,7 Milliarden Dollar an, ein Plus von etwa 35 Prozent zum Vorjahr.
Der Auslöser saß bei den Analysten. Hans Engel von der Erste Group stufte Marvell am 14. Juli von "Buy" auf "Hold" zurück. Seine Begründung: Die starke Abhängigkeit von wenigen Großkunden mache die Margen langfristig anfällig. Die Reaktion folgte prompt – am Mittwoch brach die Aktie um 7,3 Prozent ein.
Weitere Warnsignale kamen aus unabhängigen Analysen. Der Investor Bay Area Ideas wies auf sinkende Bruttomargen im Jahresvergleich hin. Sein Befund: Das operative Ergebnis und der Nettogewinn wachsen langsamer als der Umsatz.
Die Verkaufswelle setzte sich fort. Am Donnerstag fiel die Aktie um weitere fünf Prozent, während Anleger sektorweit Gewinne bei Halbleiter- und KI-Titeln mitnahmen. Selbst starke Zahlen von TSMC – Rekordumsatz im zweiten Quartal und eine angehobene Investitionsprognose – konnten die Stimmung nicht retten. TSMC warnte vor höheren Preisen, was den gesamten Chipsektor belastete.
Das teure Kurs-Gewinn-Verhältnis steht im Fokus
Im Zentrum der Debatte steht der Preis. Marvell handelt beim nicht-GAAP-Kurs-Gewinn-Verhältnis im Bereich von 70 bis 80 – deutlich über dem Sektordurchschnitt von etwa 20 bis 25. Die Erste Group beziffert das KGV konkret auf 73,56, verweist aber auf ein PEG-Verhältnis von nur 0,13. Das deutet darauf hin, dass die Bewertung im Verhältnis zum Wachstum durchaus vertretbar sein könnte.
Die Kompression zeigt sich deutlich im Chart. Die Aktie notiert aktuell 43,13 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 290,35 Euro und liegt 21,14 Prozent unter dem 50-Tage-Durchschnitt von 209,38 Euro. Der RSI von 35,3 signalisiert eine Annäherung an überverkauftes Terrain.
Wall Street bleibt optimistisch – Insider verkaufen
Trotz der kurzfristigen Skepsis hält die Wall Street insgesamt an ihrer positiven Einschätzung fest. Analysten verweisen auf die langfristige Nachfrage nach kundenspezifischen KI-Chips und Rechenzentrums-Netzwerktechnik. Eine aktuellere Erhebung mit 50 Analysten ergibt ein durchschnittliches Kursziel von 270,83 Dollar, mit einer Spanne von 155 bis 400 Dollar.
Parallel zur Herabstufung sorgen Insider-Verkäufe für zusätzliche Vorsicht. In den vergangenen drei Monaten verkauften Führungskräfte Marvell-Aktien im Wert von rund 27,2 Millionen Dollar. Finanzchef Dan Durn trennte sich am 23. Juni von 2.250 Aktien zum Preis von 281,01 Dollar – ein Abbau seiner Position um fast ein Viertel.
Ausblick
Marvell meldet seine Quartalszahlen am 27. August. Analysten erwarten einen Gewinn je Aktie von 87 Cent, nach 67 Cent im Vorjahr, bei einem Umsatz von 2,70 Milliarden Dollar gegenüber 2,01 Milliarden Dollar zuvor. Das Unternehmen selbst gibt für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 eine Umsatzspanne von 2,7 Milliarden Dollar plus/minus fünf Prozent vor, bei einem non-GAAP-Gewinn je Aktie von 93 Cent plus/minus fünf Cent.
Die kommenden Wochen dürften zeigen, ob die Bewertungssorgen nur eine Verschnaufpause sind oder der Beginn einer tieferen Neubewertung. Investoren verschieben ihren Fokus erkennbar von reinem Momentum hin zu einer nüchternen Prüfung der Fundamentaldaten. Am 27. August muss Marvell beweisen, dass der Gewinn mit dem explosiven Umsatzwachstum mithalten kann.
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