Macy’s Inc: Quartalszahlen im Fokus – wie robust ist das US-Warenhausgeschäft wirklich?

Die Aktie von Macy’s Inc zeigt sich nach den jüngsten Quartalszahlen und einem anhaltend schwierigen Umfeld für US-Kaufhäuser erstaunlich robust. Was sagen Umsatz, Gewinn und Ausblick über die tatsächliche Ertragskraft des traditionsreichen Handelskonzerns aus – und welche Chancen bleiben Anlegern nach dem jüngsten Kursanstieg noch?

Die Aktie von Macy’s Inc (ISIN US55616P1049) notierte am Dienstag an der NYSE im frühen Handel bei rund 22,27 US?Dollar und damit nur knapp unter dem Zwölfmonatshoch von 24,41 US?Dollar, nachdem der Titel in den vergangenen Monaten von zweistelligen Kursen deutlich aufgeholt hat. Aktuelle Kursdaten und Kennzahlen zu Macy’s spiegeln dabei eine Marktkapitalisierung von rund 5,9 Milliarden US?Dollar wider – ein Wert, der die jüngsten Geschäftszahlen und den vorsichtig optimistischen Ausblick des US-Einzelhändlers zunehmend einpreist.

Macy’s Quartalszahlen: Umsatzstabilisierung, Margendruck und vorsichtiger Optimismus

Macy’s Inc präsentierte zuletzt Geschäftszahlen, die in einem nach wie vor schwierigen US-Einzelhandelsumfeld vor allem eines signalisierten: Stabilisierung auf moderatem Niveau, allerdings ohne starken Wachstumsschub. Nach Unternehmensangaben lag der Umsatz des traditionsreichen Omnichannel-Händlers im jüngsten gemeldeten Geschäftsjahr bei knapp über 22 Milliarden US?Dollar, wobei insbesondere das Kerngeschäft unter der Marke Macy’s sowie die Premium-Tochter Bloomingdale’s und die Kosmetikkette Bluemercury zum Ergebnis beitrugen. Laut Investor-Relations-Angaben von Macy’s blieb der Umsatz damit im Vergleich zum Vorjahr weitgehend stabil, nachdem der Konzern zuvor pandemiebedingte Verwerfungen und strukturelle Rückgänge im stationären Handel verkraften musste.

Auf der Gewinnseite konnte Macy’s die Profitabilität trotz inflationsbedingter Kostensteigerungen und anhaltendem Rabattdruck halten, allerdings nicht deutlich ausbauen. Der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) für das laufende Jahr wird vom Management im Rahmen einer aktualisierten Prognose im Bereich von etwa 2,10 US?Dollar gesehen, nachdem die bisherige Bandbreite leicht darunter gelegen hatte. Analystenauswertungen der jüngsten Guidance von Macy’s verweisen darauf, dass das Unternehmen beim vergleichbaren Umsatzwachstum einen leichten positiven Wert von rund 0,8 % anpeilt – ein Zeichen dafür, dass der Konzern zwar nicht stark wächst, sich aber gegen reine Online-Konkurrenten sowie Discounteinzelhändler behaupten kann.

Für Anleger entscheidend ist dabei die Relation von Umsatzentwicklung, Gewinnniveau und Bewertung am Markt. Beim aktuellen Kurs um 22 US?Dollar ergibt sich auf Basis der erwarteten Ergebnisse ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von rund 9,2. Marktbeobachter verweisen zudem auf eine 12-Monats-Spanne zwischen 10,54 und 24,41 US?Dollar, was die hohe Volatilität der Aktie unterstreicht. Gleichzeitig bleibt der Verschuldungsgrad mit einer Debt-to-Equity-Quote von rund 0,5 moderat und verschafft Macy’s Handlungsspielräume für Investitionen in E?Commerce, Filialumbauten und eigene Marken.

Die Kursreaktionen auf die jüngsten Zahlen sind vor diesem Hintergrund bemerkenswert: Trotz nur geringer Wachstumsraten honoriert der Markt die Fähigkeit von Macy’s, in einem von strukturellem Wandel geprägten Umfeld stabile Cashflows zu generieren. Das durchschnittliche Analystenkursziel liegt laut jüngsten Auswertungen im Bereich von gut 20 US?Dollar und damit leicht unter dem aktuellen Kursniveau, während das Konsensrating im Durchschnitt in Richtung „Reduce“ beziehungsweise „Halten“ tendiert. Die von MarketBeat aggregierten Analystenschätzungen zu Macy’s zeigen ein breites Meinungsspektrum von einzelnen Kaufempfehlungen bis hin zu klaren Verkaufsvoten, was die Unsicherheit über die längerfristige Ertragsdynamik des Geschäftsmodells widerspiegelt.

Macy’s Inc betreibt mit den Ketten Macy’s, Bloomingdale’s und Bluemercury ein breit diversifiziertes Warenhaus- und Specialty-Store-Portfolio und kombiniert stationäre Flächen mit einem stark ausgebauten Online-Auftritt, der inzwischen einen erheblichen Teil des Gesamtumsatzes generiert. Der Konzern setzt zunehmend auf Omnichannel-Lösungen, Eigenmarken und datengetriebene Personalisierung, um höhere Warenkörbe zu erzielen, Frequenz in die Häuser zu bringen und sich im Wettbewerb mit Online-Pure-Playern, Off-Price-Händlern und spezialisierten Modeketten zu behaupten.